İnfo Yatırım, MGROS - Migros Ticaret için hedef fiyatını 1.033 TL'den 963 TL'ye revize etti.
Migros Ticaret 2026 yılının ikinci çeyreğinde 124,4 milyar TL ciro, 5,3 milyar TL FAVÖK ve 699 milyon TL net zarar açıkladı. Ciro yıllık bazda %3 artarken FAVÖK %20 geriledi. İlk yarıda ciro %4,5 artış gösterirken FAVÖK %7 ve net kar %42 azaldı. TMS29 hariç finansallarda ilk yarı yılda ciro geçen yılın aynı dönemine göre %38 artarken FAVÖK marjı %7,2 oldu.
Şirket 2Ç26’da 64 yeni mağaza açtı ve ilk yarıda yeni mağaza sayısı 115’e ulaştı. Haziran 2026 sonu itibarıyla toplam mağaza sayısı 3.830 oldu. Düşük performans gösteren 19 Mion mağazası kapatılırken mağaza ağı genişlemesi ağırlıklı olarak Macrocenter ve yakın mağazacılık formatlarıyla desteklendi. Temmuz ayında da 15 yeni mağaza açıldığı duyuruldu.
Satışlar reel olarak artmaya devam etti ve büyüme satış alanındaki genişleme ile birebir mağazalardaki reel sepet büyümesinden destek buldu. Etkin promosyon uygulamaları ve online kanalların artan katkısı zayıf tüketici ortamında sepet büyüklüğünü destekledi. Tütün ve alkollü içecekler hariç online satışların toplam satışlar içindeki payı %20,7’den %23,1’e yükseldi. 2026 yılı ciro büyümesi beklentisi %5—7 olarak korundu.
Brüt kar marjı ikinci çeyrekte %22,7’ye, 1YY26’da %23,1’e gerilerken baskının ana nedenleri artan promosyon yoğunluğu ve dağıtım merkezi personel maliyetlerindeki yükseliş oldu. Faaliyet giderlerinde sağlanan 39 baz puanlık iyileşme marj daralmasını kısmen dengeledi. Şirket 2026 beklentilerini değiştirmezken satış büyümesi %5—7, FAVÖK marjı %6—7, yeni mağaza büyümesi 180—200 mağaza ve yatırım harcamaları/satışlar %2,5—3 aralığında korundu. İnfo Yatırım hedef fiyatı 1.033 TL’den 963 TL’ye revize ederek hisseyi Model Portföy’de tutmaya devam etti ve açıklanan finansalların kısa vadeli baskı yaratmasını bekledi.
