Halk Yatırım, MGROS - Migros için hedef fiyatını 890.4 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Halk Yatırım, Migros için 1Ç26 finansal sonuçlarını pozitif değerlendirdi. Şirketin beklentilerin üzerinde net kâr açıklaması ve operasyonel marjlardaki sınırlı iyileşme bu görüşü destekledi. TMS 29 kapsamında kaydedilen parasal kazanç da tahminlerin üzerinde gerçekleşti.
Migros, 1Ç26’da yıllık %6,4 reel büyüme ile 109,24 mlr TL net satış geliri elde etti. Bu sonuç hem kurum beklentisi olan 108,52 mlr TL’ye hem de piyasa ortalaması olan 108,84 mlr TL’ye yakın gerçekleşti. Konsolide satış büyümesine satış alanı büyümesinin %2,3 katkı sağladığı, kalan kısmın birebir mağaza satışları ve bağlı ortaklıklardan geldiği belirtildi. Birebir mağazalarda müşteri trafiği %1,1 gerilerken sepet büyüklüğü artışı satış büyümesini destekledi.
Şirketin FAVÖK’ü 5,29 mlr TL’ye yükselerek yıllık %9,6 artış gösterdi. FAVÖK marjı 1Ç25’teki %4,7 seviyesinden 1Ç26’da %4,8’e çıktı. Net kâr ise 1.598 mn TL ile yıllık %24,4 artış kaydetti ve beklentilerin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti. Parasal kazanç 7,71 mlr TL’den 9,07 mlr TL’ye yükselirken, 1,19 mlr TL ertelenmiş vergi gideri kaydedildi.
Analist, jet kasalar, elektronik fiyat etiketleri ve güneş enerjisi yatırımlarının operasyonel verimliliğe katkı sunduğunu vurguladı. Operasyonel giderlerin net satış gelirlerine oranı yıllık 0,2 puan gerileyerek %23,3 oldu. 1Ç26’da net nakit pozisyonu 28,1 mlr TL seviyesine ulaşırken, serbest nakit akımı 1,2 mlr TL pozitife döndü. Halk Yatırım, 890,40 TL hedef fiyatı ve AL tavsiyesini korudu; mevcut 643,50 TL fiyata göre getiri potansiyeli %38 olarak belirtildi.
