Tacirler Yatırım MAVI için hedef fiyatını 58 TL'den 60.8 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Mavi Giyim’in 4Ç25 sonuçları nötr değerlendirilmektedir. Şirket bu dönemde 11,9 milyar TL ciro, 1,9 milyar TL FAVÖK ve 60 milyon TL net zarar açıklamıştır. Ciro yıllık bazda yatay kalırken, maliyet disiplini sayesinde FAVÖK marjı %16,0’a yükselmiştir; ancak ertelenmiş vergi gideri net karı baskılamıştır.
2025 genelinde ciro 47,7 milyar TL olurken reel bazda daralma görülmüş, FAVÖK marjı hafif iyileşmiştir. Net kar 2,3 milyar TL’ye gerilemiş, bunda parasal kayıplar ve tek seferlik vergi etkisi rol oynamıştır.
Operasyonel olarak Türkiye’de mağaza sayısı 360’a çıkmış, birebir mağaza satışları yıl genelinde düşerken son çeyrekte adet bazında artış görülmüştür. ABD’de 11 mağaza ile faaliyet başlamıştır. Türkiye ve yurt dışı ciro düşerken, kur etkisinden arındırılmış bazda büyüme kaydedilmiştir.
Şirket güçlü nakit pozisyonunu korumuş, karın %58’ini temettü olarak dağıtmayı planlamış ve geri alınan payların iptaline karar vermiştir.
2026 için yaklaşık %5 reel ciro büyümesi ve %18 FAVÖK marjı hedeflenmektedir. Yeni mağaza açılışları ve yatırımlar planlanırken, şirketin 2026’da 62,3 milyar TL ciro, 11,3 milyar TL FAVÖK ve 3,5 milyar TL net kar elde etmesi beklenmektedir. Hedef fiyat 60,80 TL’ye yükseltilmiş ve AL tavsiyesi korunmuştur.
