Halk Yatırım, LOGO - Logo Yazılım için hedef fiyatını 241,50 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu.
Logo Yazılım’ın 2Ç26 net kârı yıllık bazda %1,2 artışla 370 mn TL oldu ve kurum beklentisiyle piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Şirketin net nakit tutarı geçen yılın aynı dönemindeki 768 mn TL seviyesinden 2Ç26’da 1,06 mlr TL’ye yükseldi. Çeyreksel bazda görülen %22,2’lik gerileme ise 500 mn TL temettü dağıtımı ve 195 mn TL’ye ulaşan hisse geri alımından kaynaklandı.
2Ç26’da sadece Türkiye operasyonlarından oluşan konsolide satış gelirleri yıllık bazda %1,6 artışla 1,74 mlr TL seviyesine ulaştı. Açıklanan satış rakamı kurum beklentisi ve ortalama piyasa beklentisiyle uyumlu gerçekleşti. Brüt kâr %2,6 artarken, faaliyet giderlerindeki %4,3’lük yükseliş nedeniyle net esas faaliyet kârı %1,3 düşüşle 485,8 mn TL oldu. FAVÖK, amortisman giderlerindeki %10,3’lük artışın etkisiyle yıllık bazda %2,3 artarak 729 mn TL’ye çıktı ve FAVÖK marjı 0,3 puan artışla %41,8 seviyesine yükseldi.
Halk Yatırım, operasyonel tarafta beklentilerle uyumlu gerçekleşen sonuçların ardından yılsonu tahminlerini değiştirmedi. Logo Yazılım için hedef fiyat 241,50 TL olarak korunurken tavsiye AL yönünde sürdürüldü. Mevcut 138,40 TL hisse fiyatına göre getiri potansiyeli %74 olarak hesaplandı.
Şirketin finansallarında satış gelirleri, FAVÖK ve net kârın beklentilere paralel gelmesi hisse üzerinde sınırlı pozitif bir etki yaratabilecek ana unsur olarak öne çıktı. Net nakit pozisyonundaki yıllık artış da bilanço tarafındaki güçlü görünümü destekledi. Temettü dağıtımı ve hisse geri alımı kısa vadede net nakdi aşağı çekse de, analist şirketin kârlılık ve nakit yaratma kapasitesini koruduğunu değerlendiriyor.
