Deniz Yatırım, HTTBT - Hitit için hedef fiyatını 73,5 TL'den 77 TL'ye yükseltti, tavsiyesini 'AL' olarak korudu

Deniz Yatırım, HTTBT - Hitit için hedef fiyatını 73,5 TL'den 77 TL'ye yükseltti, tavsiyesini 'AL' olarak korudu. Hitit Bilgisayar, 2025 yılında %19 negatif nominal performans sergilemiş ve bu görünümle BIST 100 endeksinin %29 gerisinde kalmıştır. HTTBT hisseleri son 12 aylık verilere göre 34,4x F/K ve 18,5x FD/FAVÖK çarpanları ile işlem görmektedir. Hitit Bilgisayar için 73,50 TL olan hedef fiyatımızı 77,00 TL’ye revize ederken, AL önerisi ile hisseyi Model Portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz. 2025 yılında hisse fiyat performansının beklentilerimizin belirgin şekilde altında kalmasını, şirketin operasyonel ve finansal göstergeleriyle karşılaştırdığımızda anlamlandırmakta zorlanıyoruz. Zira 2024 yılında AJet’in portföye katılmasıyla güçlü bir büyüme ivmesi yakalayan Hitit Bilgisayar, 2025 yılında yeni ve büyük ölçekli bir partner kazanımı açıklamamış olsa da USD bazında %29’luk bir büyüme performansı sergilemiş, buna paralel olarak FAVÖK marjında da yıllık bazda iyileşme kaydedilmiştir. Partner kazanımı tarafında 2025 yılı için işaret edilen beklentilerin 2026 yılında somutlaşma potansiyeli, Hitit Oxygen platformunun küresel ölçekteki konumu ve şirketin uluslararası pazarlardaki güçlü duruşu dikkate alındığında, hisseyi Model Portföyümüzde taşımaya devam etmemizi destekleyen temel unsurlar arasında yer almaktadır. Finansal sonuçların ardından gerçekleştirilen toplantılarda sinyalleri verilen ve AJet ölçeğinde olması hedeflenen yeni havayolu kazanım süreci, 2026 yılı açısından henüz fiyatlanmamış önemli bir “saklı potansiyel” barındırmaktadır. Buna ek olarak, mevcut partnerlerden AJet tarafında 2026 yılında çift haneli ASK büyümesi beklenirken, FlyArystan’a ilişkin basına yansıyan haberler de şirketin önümüzdeki dönemde güçlü büyüme hedeflerine işaret etmektedir. IATA ve T2RL verilerine göre Hitit Oxygen, dünyada canlı kullanıma geçmiş en geniş kapsamlı OOMS çözümü olarak öne çıkmakta ve Hitit’i bu alanda küresel sektör lideri konumuna taşımaktadır. Avrupa’nın büyük havayollarından biriyle hayata geçirilen bu projenin, ilk yılı itibarıyla 12 milyonun üzerinde yolcuya hizmet vermesi öngörülmekte olup, finansal tablolara katkısı henüz yansımamıştır. Bu projeye ek olarak, 2025 yılının stratejik başlıkları arasında yer alan Hitit Ödeme Hizmetleri Platformu’nun da finansal etkileri henüz görünür hale gelmemiş olmakla birlikte, orta vadede önemli bir değer yaratma potansiyeli sunduğunu değerlendiriyoruz.