Deniz Yatırım HEKTS için hedef fiyatını 3.9 TL'den 3.6 TL'ye düşürdü, tavsiyesini SAT olarak korudu.
Hektaş 4Ç25’te 952 milyon TL satış geliri, -467 milyon TL FAVÖK ve 1.456 milyon TL net zarar açıkladı. Finansallarda enflasyon muhasebesi kapsamında parasal kazanç/kayıp kaleminden 316 milyon TL olumlu etki oluştu. Net finansman giderindeki düşüş ve net işletme sermayesi ihtiyacındaki azalış olumlu değerlendirilirken, zayıf finansallar, artan net zarar ve net borçtaki hafif artış olumsuz görülmüştür.
Şirketin satış gelirleri 4Ç25’te yıllık %20 azalarak 952 milyon TL’ye geriledi. 2025 yıl sonunda bitki koruma ve bitki besleme ürünlerinde satış miktarı 68.051.425 kg olurken, tohum iş kolunda açık tarla tohumu 52.825 kg, sebze tohumu 7.421.537 adet ve sebze deneme satışı 329.669 kg olarak gerçekleşti. Karlılık zayıf seyrini sürdürdü; brüt zarar 178 milyon TL ve FAVÖK -467 milyon TL oldu.
Şirket 4Ç25’te 1.456 milyon TL net zarar açıkladı. Net finansman giderindeki azalışa rağmen esas faaliyetlerden diğer giderlerin artması ve daha yüksek vergi gideri net zararın artmasına neden oldu. Aynı dönemde 289 milyon TL net diğer gider ve 512 milyon TL net finansman gideri kaydedildi.
2025 yıl sonunda net borç 8.131 milyon TL’ye yükseldi. Net işletme sermayesi ihtiyacı 784 milyon TL azalırken işletme faaliyetlerinden 760 milyon TL net nakit akışı sağlandı. Enflasyona göre düzeltilmiş rakamlara göre şirketin özkaynağı da azalarak Eylül 2025’te 15.410 milyon TL’den yıl sonunda 13.956 milyon TL’ye geriledi.
Sektördeki zorlu koşullar, borçluluk ve zayıf karlılığın baskı unsuru olmaya devam ettiği değerlendirilmiştir. Şirket son 9 çeyreğin tamamını net zarar ile tamamlamıştır. Bu nedenle 12 aylık hedef fiyat 3,90 TL’den 3,60 TL’ye düşürülmüş ve “SAT” önerisi korunmuştur. Hisse yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %18 altında performans göstermiştir.
