Şeker Yatırım, SAHOL - Sabancı Holding için hedef fiyatını 172,63 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Sabancı Holding’in yatırım tezini yüksek net aktif değer iskontosu, çeşitlendirilmiş iştirak yapısı ve devam eden portföy dönüşümü oluşturuyor. Holding, kaynaklarını daha yüksek getirili ve döviz geliri yaratan iş alanlarına yönlendirerek özkaynak kârlılığını 120-150 baz puan artırmayı hedefliyor. Akçansa’daki %39,72 payın 427,9 milyon ABD dolarına satılması ve CarrefourSA çıkışının tamamlanması, portföy sadeleşmesini hızlandırırken solo net nakit pozisyonunu 672,44 milyon ABD dolarına taşıdı. Bu nakit, yeni yatırımlar ve sermaye tahsisi açısından esneklik sağlıyor; kaynakların kullanım alanı ise değer yaratımı açısından belirleyici olacak.
2Ç26’da konsolide gelirler reel olarak %9,4 gerilerken FAVÖK %25,9 arttı; bankacılık ve banka dışı FAVÖK’teki büyüme operasyonel toparlanmaya işaret etti. Akçansa satış kazancının da katkısıyla ana ortaklık net kârı 14.160 milyon TL’ye ulaşarak piyasa beklentisini belirgin biçimde aştı. Bankacılık katkısındaki toparlanma ve malzeme teknolojilerindeki güçlü performans, gelirlerdeki gerilemeye rağmen kârlılığı destekleyen başlıca unsurlar oldu.
Güncellenen portföy yapısı ve iştirak değerlemeleriyle toplam hedef net aktif değer 10.867 milyon ABD doları olarak hesaplanırken, değerlemede hedef net aktif değere %30 iskonto uygulanıyor. Yeni yatırımların getirisi, bankacılık faaliyetlerindeki toparlanmanın sürmesi ve Holding iskontosunun daralması, hisse performansını destekleyebilecek başlıca unsurlar olarak öne çıkıyor. Sabancı Holding için hedef fiyat 172,63 TL, tavsiye AL ve 30 Ekim 2026 kapanışına göre getiri potansiyeli %113 olarak belirlenmiştir.
Portföy dönüşümü ile güçlü solo nakit pozisyonu değer açığa çıkarma potansiyelini güçlendirirken, yeni yatırımlarda sermaye tahsisi ve uygulama riski izlenmesi gereken başlıkları oluşturuyor. Faiz indirim sürecinde yaşanabilecek gecikmeler de değerleme görünümünü sınırlayabilecek bir risk olarak öne çıkıyor. Bu çerçevede Holding’in sadeleşen portföyü, yüksek nakit esnekliği ve bankacılık toparlanmasına bağlı değer yaratma kapasitesi hisse görünümünün temelini oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
