GCM Yatırım, SAHOL - Sabancı Holding için hedef fiyatını 155 TL'den 132 TL'ye düşürdü, tavsiyesini Tavsiye Yok olarak korudu.
Sabancı Holding, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık %384 artışla 4,26 milyar TL ana ortaklık net dönem kârı açıkladı. Çeyreklik bazda ise net kâr %70 gerileyerek 4,26 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık artışta banka dışı faaliyetlerdeki operasyonel iyileşme, enerji segmentinde azalan vergi giderleri, bankacılık tarafındaki daha düşük parasal kayıplar ve gerileyen finansman giderleri etkili oldu. Carrefoursa satışının kapanış etkisi ve bankacılık segmentinin zarar katkısı kârlılığı sınırladı.
Net satışlar yıllık %35 ve çeyreklik %26 düşüşle 49,7 milyar TL oldu. FAVÖK yıllık %33 ve çeyreklik %40 azalarak 17,3 milyar TL'ye gerilerken, net esas faaliyet kârı 11,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Net finansman gideri yıllık %63 ve çeyreklik %69 düşerek 1,4 milyar TL'ye indi. Banka dışı FAVÖK %7 artarken banka dışı FAVÖK marjı %12,8'den %16,0'ya yükseldi; konsolide özkaynak kârlılığı ise yılbaşındaki %1 seviyesinden %5,7'ye çıktı.
GCM Yatırım, Sabancı Holding için 132,0 TL hedef fiyat belirledi. Haber metninde AL, SAT, TUT veya endeks bazlı bir tavsiye ifadesi bulunmadığından tavsiye tipi Tavsiye Yok olarak değerlendirildi. Banka dışı operasyonel nakit akışı yılın ilk dokuz ayında 63 milyar TL olurken, banka dışı Net Borç/FAVÖK oranı 1,6x ile Holding'in 2,0x politika eşiğinin altında kaldı. Holding'in solo net nakit pozisyonu Eylül sonu itibarıyla 31,9 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Stratejik gelişmeler arasında 7 milyar TL fon tutarlı ve 42 milyon lotu kapsayan pay geri alım programı öne çıktı. Enerjisa Üretim 1000 MW'lık YEKA-2 rüzgar portföyünün son türbin kurulumunu tamamladı ve toplam proje finansmanı yaklaşık 1,4 milyar dolara ulaştı. Çimsa'nın kapasite ve atık ısıdan elektrik üretimi yatırımları ile Kordsa'nın sermaye artırımı başvurusu portföy dönüşümünü destekleyen gelişmeler oldu. Bankacılıkta fonlama maliyetleri ve yavaşlayan parasal gevşeme net faiz marjlarını baskılarken, enerji faaliyetlerinde yenilenebilir kapasite, hidroloji ve yan hizmet gelirleri FAVÖK'ü destekledi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
