GCM Yatırım, EKGYO - Emlak Konut için hedef fiyatını 34.03 TL'de tuttu.
Emlak Konut (EKGYO), 2025 yılı 4. çeyreğinde 4,29 milyar TL net zarar açıkladı; zarar, operasyonel zayıflıktan değil, Aralık 2025’teki vergi mevzuatı değişikliği ve enflasyon muhasebesinin ertelenmesinden kaynaklanan nakit çıkışı gerektirmeyen vergi giderlerinden kaynaklandı. Satış gelirleri yıllık %11,5 artışla 21,78 milyar TL, net kar marjı %-19,72, brüt kar marjı %29,77 olarak gerçekleşti. FAVÖK 4. çeyrekte yıllık %715,3 artışla 4,936 milyon TL, FAVÖK marjı %22,66 oldu.
2025 yılında EKGYO toplam 14 ihaleyi tamamladı; bu ihalelerden 68,2 milyar TL gelir elde edildi, toplam satış geliri 170,9 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin toplam varlık büyüklüğü 335,2 milyar TL, arsa ve konut stoklarının maliyeti 237,9 milyar TL, net varlık değeri yaklaşık 195,1 milyar TL olarak hesaplandı.
2003 yılından itibaren EKGYO, 260 bin bağımsız bölüm geliştirdi, 314 anahtar teslim ihale gerçekleştirdi ve gelir paylaşımı modeliyle 128 proje yürüttü; bu projelerden toplam satış geliri 419,7 milyar TL oldu. 2025 yılında şirket 104,04 milyar TL ön satış değeri ve 8.044 adet ön satış gerçekleştirdi; toplam satış hacmi hedeflerin yaklaşık %135’i seviyesinde gerçekleşti. Hisse başına 0,6 TL nakit kar payı dağıtımı planlanıyor.
2026 hedefleri kapsamında EKGYO, 135,2 milyar TL proje satış değeri, 13,1 milyar TL net kar, 950 bin m² brüt satış alanı, 7.801 bağımsız bölüm satışı ve 10,2 milyar TL arsa satışı hedefliyor; 60 ihale gerçekleştirmeyi planlıyor. Şirketin değerlemesi Net Aktif Değer (NAD) yöntemi ile yapıldı ve 12 aylık hedef fiyat 32,22 TL olarak belirlendi; önceki 34,03 TL seviyesini koruyor ve portföyde tutulması öneriliyor.
