PhillipCapital, DOAS - Doğuş Otomotiv'ı 271,00 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi ile araştırma kapsamına aldı.
PhillipCapital, Doğuş Otomotiv'i yüksek faiz ortamının baskıladığı talep ve döviz kaynaklı maliyet artışlarının 2025'te finansal tabloları olumsuz etkilemesine rağmen, mevcut hisse fiyatının bu görünümü kalıcı yapısal bozulma olarak fiyatladığı görüşüyle araştırma kapsamına aldı. Kurum, Türkiye otomobil pazarında faizlerde beklenen kademeli geri çekilmenin ertelenmiş talebi açığa çıkaracağını ve stok finansman maliyetini hafifleteceğini değerlendiriyor. Tüketici güveni içindeki araba alma olasılığı endeksinin 26,9 ile tarihsel ortalamanın belirgin üzerinde olması da bu görüşü destekleyen bir öncü sinyal olarak sunuluyor.
Raporda 2026’nın ilk çeyreğinde Türkiye ekonomisinin yıllık %2,5 büyüdüğü, sanayi sektörünün ise %0,8 daraldığı belirtiliyor. Mayıs 2026’da TÜFE'nin yıllık %32,61’e, Yİ-ÜFE’nin ise %28,93’e yükseldiği, TCMB'nin 11 Haziran 2026 toplantısında politika faizini %37’de sabit tuttuğu aktarılıyor. Taşıt kredi faizlerinin Nisan’daki %39,9 zirvesinden Mayıs’ta %36,3’e gerilemesi, ikinci yarıda talep açısından önemli bir rahatlama beklentisini güçlendiriyor.
Şirket tarafında Doğuş Otomotiv’in Volkswagen, Audi, SEAT, CUPRA, Škoda, Bentley, Lamborghini, Porsche ve Volkswagen Ticari Araç markalarının Türkiye distribütörü olduğu, 750+ müşteri temas noktasıyla faaliyet yürüttüğü ifade ediliyor. 2025 yılında toplam satışların 208 bini aştığı ve binek araç satışlarının 182 bin adede yaklaştığı, Türkiye perakende binek araç pazarındaki payın %15 ile %20 arasında seyrettiği belirtiliyor. 2026 için toplam pazarın daralmasına rağmen şirketin göreli dayanıklılık göstereceği ve pazar payını yükselteceği öngörülüyor.
Kurumun değerleme çalışmasında %70 İNA ve %30 çarpan analizi kullanıldığı, İNA’dan 58,4 milyar TL ve çarpan analizinden 62,5 milyar TL hedef piyasa değeri elde edildiği aktarılıyor. Nihai hedef piyasa değeri 59,6 milyar TL, 12 aylık hedef fiyat ise 271,00 TL olarak veriliyor ve hisseye %51 getiri potansiyeliyle AL önerisi başlatılıyor. Raporda faiz indirimleri, güçlü pazar payı ile zengin ürün gamı ve elektrifikasyon dinamikleri başlıca katalistler; faiz indirimlerinin gecikmesi, rekabet ve VW Grubu'nun küresel yeniden yapılanmasının lansman takvimine olumsuz yansıması ise temel riskler olarak sıralanıyor.
