Deniz Yatırım DOAS - Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 309.3 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Doğuş Otomotiv 4Ç25’te 77,5 milyar TL satış geliri, 2,36 milyar TL FAVÖK ve 2,13 milyar TL net zarar açıklayarak hem ciro hem operasyonel kârlılıkta beklentilerin altında kaldı. Piyasa net kâr beklerken zarar açıklanması negatif sürpriz oldu. FAVÖK yıllık %35 daralırken marj 1,6 puan düşüşle %3 seviyesine geriledi. Artan rekabet ortamı operasyonel kârlılığı baskıladı.
2025 genelinde satış adetleri rekor seviyelere ulaşsa da (Skoda hariç %12 artış), ciro artışı %4 ile sınırlı kaldı ve FAVÖK %33 geriledi. 4Ç25’te 1,69 milyar TL net finansman gideri ve 181 milyon TL parasal kayıp net zararda etkili oldu. Net borç pozisyonu 25,2 milyar TL’ye yükseldi.
Şirket 2026 için Skoda hariç 117 bin adet satış ve 5,2 milyar TL yatırım harcaması öngörüyor. Hisse başına brüt 30 TL temettü teklifi yaklaşık %13,7 temettü verimine işaret ederek güçlü nakit dağıtımına işaret etti.
Genel olarak rekor satış adetlerine rağmen zayıflayan marjlar ve net zarar nedeniyle sonuçlar hisse açısından olumsuz değerlendirilmektedir. 12 aylık hedef fiyat 309,30 TL olup “TUT” tavsiyesi korunmaktadır. Hisse yılbaşından bu yana BIST 100’ün %4 gerisinde performans göstermiştir.
