Tacirler Yatırım, DOHOL - Doğan Holding için 29,35 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
Doğan Holding 1Ç26'da 23,9 milyar TL net satış, 2,6 milyar TL FAVÖK ve 334 milyon TL net kar açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 680 milyon TL zarar açıklanmıştı. Yatırım gelirlerindeki artış ve finansman giderlerindeki gerileme net kardaki toparlanmayı destekledi. Buna karşın parasal kayıp 988 milyon TL'den 3,3 milyar TL'ye genişleyerek net kârı sınırladı.
Operasyonel tarafta Madencilik, Karel'in dönüşümü ve otomotivdeki düzelme FAVÖK marjını yıllık 6,5 puan iyileştirerek %11'e taşıdı. Net satışlar yıllık %2 daralarak 23,9 milyar TL'ye geriledi. Bu düşüşte Otomotiv ile Hepiyi Sigorta'daki ihtiyatlı performans ve Ditaş çıkışı etkili oldu. Madencilik, yatırım bankacılığı ve faktoring tarafındaki büyüme bu etkiyi büyük ölçüde dengeledi.
Madencilik segmentinde Gümüştaş'ın net satışları yıllık %141 artışla 2,4 milyar TL'ye, FAVÖK ise %154 artışla 1,4 milyar TL'ye ulaştı. Bu segmentte FAVÖK marjı %58 ile rekor seviyede gerçekleşti. Galata Wind'de net satışlar %5 daralarak 692 milyon TL'ye gerilese de segment 457 milyon TL FAVÖK üretti. İnternet ve eğlence segmenti 1,1 milyar TL net satış ve 250 milyon TL FAVÖK kaydederken, Sanayi & Ticaret segmenti 453 milyon TL FAVÖK üretti.
Holding'in Net Aktif Değeri 1Ç26 sonunda yıllık %20, yıl başından bu yana ise %6 artışla 3,0 milyar USD'ye yükseldi. Yıl başından bu yana 175 milyon USD'lik artışın 131 milyon USD'si halka açık olmayan iştiraklerden geldi. Solo net nakit pozisyonu 633 milyon USD ile yıl sonuna yakın seyretti. Şirket yıl başında paylaştığı stratejik iş kolu beklentilerini korurken, Galata Wind için 950 – 1.000 GWh elektrik üretimi, Madencilikte minimum %40 net satış büyümesi ve %40 – 50 FAVÖK marjı, Hepiyi Sigorta'da yıllık 100 – 130 milyon USD Yönetilen Portföy Büyüklüğü artışı ve Gümüştaş için 70+ milyon USD yatırım harcaması beklentisi öne çıktı.
