Alnus Yatırım, CIMSA - Çimsa için hedef fiyatını 66,8 TL'den 73,11 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Alnus Yatırım, Çimsa Çimento için hedef fiyatını daha önce belirlediği 66,80 TL’den 73,11 TL’ye yükseltti ve AL tavsiyesini korudu. Raporda şirketin 2026/03 döneminde hasılatının geçen yılın aynı dönemine göre 21 Milyon TL ve yüzde 0,18 azalarak 11,63 Milyar TL olduğu belirtildi. Satışların Maliyeti 107,4 Milyon TL ve yüzde 1,09 artışla 9,96 Milyar TL’ye çıkarken, Brüt Kâr 128,8 Milyon TL ve yüzde 7,16 azalarak 1,67 Milyar TL oldu. Brüt Kâr Marjı yüzde 15,43 seviyesinden yüzde 14,36’ya geriledi.
Faaliyet Giderleri 6,0 Milyon TL ve yüzde 0,44 artışla yatay seyrederken, Diğer Net Esas Faaliyet Gelirleri esas faaliyetlerden net kur farkı gelirlerindeki azalışın etkisiyle 363,7 Milyon TL düştü. Bu nedenle Esas Faaliyet Kârı 498,4 Milyon TL ve yüzde 56,34 azalarak 386,3 Milyon TL’ye indi. FAVÖK ise amortisman giderlerinin dahil edilip kur farkı ve tek seferlik diğer kalemlerin dışlandığı hesaplamaya göre 38,2 Milyon TL ve yüzde 2,67 artışla 1,47 Milyar TL civarında gerçekleşti. Esas Faaliyet Marjı yüzde 7,59’dan yüzde 3,32’ye gerilerken, FAVÖK Marjı yüzde 12,29’dan yüzde 12,64’e yükseldi.
Faaliyet dışı tarafta Temettü Gelirleri zayıflarken, Finansal Yatırım Giderleri’ndeki keskin düşüşün etkisiyle Net Yatırım Faaliyet Gideri 89,9 Milyon TL oldu. Net Finansman Giderleri 129,4 Milyon TL azalarak 279,9 Milyon TL’ye geriledi ve Net Parasal Pozisyon Kazancı geçen yıla göre 294,6 Milyon TL arttı. Buna karşın Vergi Giderleri 551,4 Milyon TL’ye çıkarak geçen yılın aynı dönemine göre 343,8 Milyon TL arttı. Sonuç olarak Dönem Net Kârı 285,5 Milyon TL ve yüzde 80,41 artışla 640,7 Milyon TL’ye yükseldi, Net Kâr Marjı da yüzde 3,05’ten yüzde 5,51’e çıktı.
Şirketin hasılat kırılımında yurt içi brüt satış gelirleri 1,02 Milyar TL ve yüzde 22,18 düşüşle 3,59 Milyar TL’ye inerken, yurt dışı brüt satış gelirleri 821,5 Milyon TL ve yüzde 9,80 artışla 9,21 Milyar TL’ye yükseldi. Yurt dışı brüt satış gelirlerinin toplam brüt gelirlere oranı yüzde 64,47’den yüzde 71,91’e çıktı. İş kolu bazında Çimento hasılatı 768,9 Milyon TL ve yüzde 10,31 artışla 8,23 Milyar TL olurken, Hazır Beton hasılatı 664,0 Milyon TL ve yüzde 31,14 azalarak 1,47 Milyar TL’ye, Yapı Malzemeleri hasılatı ise 126,2 Milyon TL ve yüzde 6,12 azalarak 1,94 Milyar TL’ye geriledi. Kurum değerlemeyi yüzde 100 ağırlıkla İNA yöntemiyle yaparak 69 Milyar 134 Milyon TL civarında hedef piyasa değerine ulaştı ve yükseltilen hedef fiyat ile mevcut fiyat üzerinden yüzde 27,81 civarında yükseliş potansiyeli gördü.
