Halk Yatırım, CIMSA - Çimsa için hedef fiyatını 68,5 TL'den 77,8 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Çimsa, 1Ç26’da beklentilerin üzerinde 641 mn TL ana ortaklık net kar açıkladı. Bu rakam, 608 mn TL olan HLY Araştırma beklentisinin ve 557 mn TL olan piyasa ortalama beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Şirketin 1Ç25’teki net karı 355 mn TL idi. Konsolide FAVÖK 1.470 mn TL’ye yükselirken FAVÖK marjı %12,6 seviyesinde oluştu.
Ciro tarafında satış hacmi yurt içinde zayıf tüketim nedeniyle yıllık bazda %6,8 gerilerken, uluslararası pazarlarda satış hacimleri ABD gri çimento öğütme tesisinin katkısı ve artan ticaret operasyonlarının desteğiyle yıllık bazda %10,9 arttı. Toplam satış hacmi yıllık bazda %2 artış kaydetti ve konsolide ciro 11.632 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Bu sonuç, 11.586 mn TL olan HLY Araştırma beklentisi ve 11.525 mn TL olan ortalama piyasa beklentisi ile uyumlu oldu.
FAVÖK performansı yenilenebilir enerji yatırımları, artan alternatif yakıt kullanımı ve etkin risk yönetimi uygulamalarıyla desteklendi. Şirket 1Ç26’da FAVÖK’ü yıllık bazda %2,7 artırdı ve marjı yıllık bazda 0,4 puan iyileştirdi. Çimsa, sürdürülebilirlik hedefleri kapsamında alternatif yakıt kullanım oranını Türkiye’de %25’e, Bunol’da %31’e ve Mannok’ta %77’ye yükseltti. Mart 2026 itibariyle net borç pozisyonu 23.376 mn TL’ye çıktı ve net borç/FAVÖK rasyosu 2,82x seviyesine yükseldi.
Halk Yatırım, Çimsa için 12 aylık hedef fiyatını 68,50 TL’den 77,80 TL’ye yükseltti ve AL tavsiyesini korudu. Raporda, net borçtaki artışa karşın alternatif yakıt kullanımındaki artış ve devam eden etkin maliyet yönetiminin operasyonel dayanıklılığı desteklediği vurgulandı. Beklentilerin üzerinde gelen net kar ve güçlü operasyonel görünüm, hisse için sınırlı pozitif bir etki olarak değerlendirildi.
