Ziraat Yatırım, BIMAS - Bim Birleşik Mağazalar için hedef fiyatını 557,5 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
BİM, 3Ç2026’da güçlü operasyonel performansıyla beklentileri aşarak ana ortaklık net dönem kârını yıllık %51,8 artırıp 10.386 mn TL’ye yükseltmiş, böylece 8.765 mn TL’lik piyasa beklentisinin ve 7.924 mn TL’lik tahminin üzerinde sonuç açıklamıştır. Satış gelirleri %5,4 artışla 245.736 mn TL olurken, aynı mağaza satışlarındaki %32,5’lik büyüme ve mağaza ağındaki genişleme bu performansı desteklemiştir. Sepet hacminin %34,9 yükselmesine karşın müşteri trafiğinin %1,8 gerilemesi, büyümenin ağırlıklı olarak sepet tutarındaki artıştan kaynaklandığını göstermiştir. Brüt kâr %4,4 artışla 48.785 mn TL’ye çıkarken, faaliyet giderlerindeki %1,6’lık sınırlı artış sayesinde faaliyet kârı %22,4 yükselmiş; FAVÖK ise %3,2 artışla 17.719 mn TL’ye ulaşmıştır.
Faaliyet giderlerinin satışlara oranının %16,4’ten %15,8’e gerilemesi faaliyet kârlılığını desteklerken, brüt kâr marjı %19,9’a ve FAVÖK marjı %7,2’ye hafifçe düşmüştür. Yatırım faaliyetlerinden elde edilen 4.244 mn TL gelir ve vergi giderinin yıllık %33 azalması net kârı desteklemiş, buna karşılık net finansman gideri 3.102 mn TL ve parasal kazanç 3.566 mn TL olarak gerçekleşmiştir. Dokuz aylık dönemde satışlar %8,3 artışla 720.478 mn TL’ye, FAVÖK %14 artışla 43.471 mn TL’ye ve ana ortaklık net kârı %79,1 artışla 26.152 mn TL’ye yükselerek yılın genelinde de güçlü bir görünüm oluşturmuştur. Eylül 2026 sonunda toplam mağaza sayısının 14.964’e, FİLE mağaza sayısının ise 378’e ulaşması, mağaza ağı genişlemesinin satış büyümesini desteklemeye devam ettiğine işaret etmektedir.
Ziraat Yatırım, BIMAS için “AL” tavsiyesini korurken hedef hisse fiyatını 557,50 TL olarak belirlemiş; bu görüşün temelinde güçlü kârlılık, kontrollü faaliyet giderleri ve devam eden mağaza açılışlarının bulunduğu görülmektedir. Şirketin operasyonlarının büyük bölümünü TL üzerinden yürütmesi kur riskini sınırlarken, net yabancı para fazla pozisyonunun 2025 yıl sonundaki 353,6 mn TL’den Eylül 2026’da 69,6 mn TL’ye gerilemesi bu riskin yakından izlenmesini gerektirmektedir. Müşteri trafiğindeki gerileme ile brüt kâr ve FAVÖK marjlarındaki sınırlı düşüş, sepet hacmi büyümesinin yavaşlaması veya maliyet baskısının artması halinde operasyonel görünüm açısından başlıca riskleri oluşturmaktadır. 13,2 F/K ve 8,2 FD/FAVÖK çarpanlarıyla değerlendirilen BIMAS için güçlü dokuz aylık sonuçlar, mağaza ağı büyümesi ve beklenti üzeri kârlılık, kurumun olumlu yatırım tezini ve AL görüşünü desteklemektedir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
