İş Yatırım, BIMAS - Bim Birleşik Mağazalar için hedef fiyatını 494.88 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
İş Yatırım, BİM Birleşik Mağazalar için 18 Ağustos 2026 tarihli 2. çeyrek mali tablo analizinde "AL" tavsiyesi veriyor ve 494,88 TL hedef fiyatla mevcut 382 TL'lik kapanış fiyatına göre %30 yükselme potansiyeli öngörüyor. UMS-29 etkisi hariç tutulduğunda gelirler yıllık %45 artışla 220,1 milyar TL'ye, FAVÖK %63 artışla 18,1 milyar TL'ye, net kâr ise %81 artışla 11 milyar TL'ye yükseldi. Benzer mağaza satışları %37,3 artarak şirketin kendi iç enflasyon göstergesi olan "Bimflation"ın (%31,1) üzerinde gerçekleşti ve reel bazda büyümenin sürdüğünü gösterdi.
UMS-29 dahil bakıldığında net kâr yıllık %125 artışla 8 milyar TL'ye ulaşarak hem İş Yatırım'ın 3,8 milyar TL'lik tahminini hem de piyasanın 5,7 milyar TL'lik beklentisini belirgin şekilde aştı. Bu güçlü performansın temel nedeni, önceki çeyrekteki 1,8 milyar TL'den 6,8 milyar TL'ye fırlayan parasal kazançtı. Konsolide gelirler reel bazda yıllık %10 artarak 221,9 milyar TL'ye ulaşırken, çeyrekte 275 net yeni mağaza açılışıyla toplam mağaza sayısı 14.851'e çıktı.
FAVÖK marjı yıllık bazda %6,1 ile yatay kalırken, brüt kâr marjı yüksek baz etkisiyle 131 baz puan daralarak %19,2'ye geriledi. Ancak güçlü maliyet disiplini sayesinde faaliyet giderlerinin satışlara oranı 176 baz puan iyileşerek %16,4'e düştü. Bilanço tarafında şirket, temettü ödemesine rağmen 29,5 milyar TL net nakit pozisyonunu korudu ve 12,3 milyar TL'lik operasyonel nakit akışı yatırım harcamalarını fazlasıyla karşıladı.
İş Yatırım, temel operasyonel performansı olumlu değerlendirirken reel benzer mağaza büyümesinin sürmesini, mağaza açılışlarının hızlanmasını ve güçlü nakit pozisyonunu öne çıkarıyor. Şirketin 2026 beklentilerini koruması ve ikinci yarıda reel gelir büyümesinde normalleşme beklenmesine rağmen FAVÖK marjının mevcut seviyelerini sürdürmesi öngörülüyor. Hisse, 2026 tahmini UMS-29 ve UFRS-16 hariç düzeltilmiş FD/FAVÖK çarpanına göre 8,8x seviyesinde işlem görüyor.
