İş Yatırım, AYDEM - Aydem Enerji için hedef fiyatını 40,3 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Aydem Enerji için AL tavsiyesi korunurken 12 aylık hedef fiyat 40,30 TL seviyesinde tutuldu ve kapanış fiyatına göre yükselme potansiyeli %78 olarak belirtildi. 3Ç26 sonuçlarında net kâr beklentilerin altında kaldığı için piyasa etkisinin negatif olması bekleniyor. Buna karşın üretim artışı ve elektrik fiyatlarındaki toparlanma FAVÖK performansını destekledi.
3Ç26’da elektrik üretimi yıllık %30 artışla 707 GWh’e yükseldi. Ortalama PTF 58$ olurken ciro yıllık %4 gerileyerek 4.160 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Brüt kâr yıllık %18 artışla 1.184 mn TL’ye, brüt kâr marjı %28,5’e çıktı. FAVÖK yıllık %19 artışla 1.987 mn TL’ye ulaşırken FAVÖK marjı %47,8 oldu.
Net kâr 3Ç26’da yıllık %63 düşüşle 81 mn TL olarak gerçekleşti ve beklentilerin altında kaldı. Bu sapmanın temel nedeni tahminlerin üzerinde gerçekleşen net finansman gideri oldu; net finansman gideri 2.455 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Net borç/FAVÖK oranı 2Ç26’daki 4,4x seviyesinden 3Ç26’da 3,9x’e geriledi.
2026 yıl sonu FAVÖK tahmini 6,8 milyar TL, net kâr tahmini 4,9 milyar TL olarak güncellendi. 2027 tahminleri 5,1x FD/FAVÖK çarpanına işaret ederken %100 İNA bazlı değerlemede değişikliğe gidilmedi. Üretim artışı, toparlanan elektrik fiyatları ve azalan kaldıraç olumlu unsurlar olarak öne çıkarken yüksek finansman giderleri ve net kârın beklenti altında kalması temel riskleri oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
