Şeker Yatırım ASELSAN için hedef fiyatını 72 TL'den 102 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "al" olarak korudu

ASELSAN’ın bakiye siparişlerinde büyümesini sürdürmesini ve ihracat performansının önümüzdeki dönemde artış trendi içerisinde olmasını bekliyoruz. Öte yandan artan jeopolitik tansiyonlar ile savunma harcamalarının global çapta artış göstermesinin şirketin büyümesine ivme kazandıracağını düşünmekteyiz. ASELSAN payları ile ilgili olarak 72.00 TL olan hedef fiyatımızı 102.00 TL’ye yukarı yönlü revize ediyor; ve AL önerimizi sürdürüyoruz. Aselsan’ın 2024 yılını 13 milyar dolar üzerinde backlog ile tamamlamasını bekliyoruz. Şirketin toplam sipariş tutarı yılın ilk 9 ayında 12,6 mlr dolar gerçekleşti. (1Y24: 12,3 mlr dolar, YS23: 10,9 mlr dolar). Kamuya açıklanan siparişler göz önüne alındığında şirket 9A24 itibarıyla 3,2 mlr USD yeni proje üstlendi (1Ç24:1 mlr dolar, 2Ç24:1,6 mlr dolar, 3Ç24 toplamı: 0,6 mlr dolar). Şirket ayrıca 9A24 itibarı ile yurtdışından 535 mn dolar tutarında sipariş aldı. Şirket’in 9A24 itibariyle toplam sipariş tutarının %95’i savunma, %5’i savunma-dışı projelerden oluşmaktadır. Ayrıca 9A24 itibariyle toplam siparişlerin %49’u Dolar cinsinden oluşurken, %33’ü Euro ve %18’i TL cinsinden oluştuğundan dolayı döviz kurlarındaki artış Şirket'in finansallarına pozitif katkı sağlamaktadır. Mevcut teçhizatının modernizasyonu, buna ek olarak yeni uygulamaların geliştirilmesi konusunda tüm kullanılan ekipmanlarının büyük çoğunluğunu yurtiçinden sağlayan Tüm dünyada savunma şirketlerinden gözlemlendiği gibi Türkiye’de ASELSAN’ın en büyük müşterisi TSK’dır. Buna bağlı olarak, önümüzdeki dönemlerde savunma sanayii harcamaları ile ilgili alınan ve alınacak tüm kararlar Aselsan’ı olumlu etkilemesini beklemekteyiz. Diğer yandan, Savunma Sanayi Başkanlığı, Savunma Sanayi sektöründe faaliyet gösteren işletmelere kefalet desteği ve ödemesiz dönem imkanıyla kredi kullandırılarak işletmelerin nakit akışlarının etkinliğinin arttırılmasını hedeflemektedir. Dolayısıyla alınan bu destek ASELSAN’ın önümüzdeki süreçte nakit akışlarının daha etkili bir şekilde yönetilmesini sağlayabilir. ASELSAN, 40 Milyon Dolarlık yatırımla hayata geçirdiği Elektro-Optik FLIR Üretim Tesisi ile önemli bir kapasite artışı sağlamaktadır. Tesis 7 bin metrekarelik üretim alanına sahiptir. Tesiste, ASELFLIR, TOYGUN ve KARAT ürün aileleri başta olmak üzere hava araçları için geliştirilen elektro-optik sistemlerin üretimi gerçekleştirilecektir. ASELSAN'da yürütülen aselsaneXt Dönüşüm Programının 5 ana hedefinden birisi seri üretimi artırmaktır. Bu doğrultuda, FLIR üretim tesisine önümüzdeki 3 yıl içinde 30 Milyon Dolar daha yatırım yapılması planlanmaktadır. Kilogram başına ihracat değeri 20 Bin Doları aşan bu yüksek teknoloji ürünlerinin seri üretimi, ASELSAN'ın küresel rekabet gücünü artıracak, nitelikli istihdamı destekleyecek ve Şirketin sürdürülebilir büyüme hedeflerine ulaşmasında kritik bir rol oynamasını beklemekteyiz