Phillip Capital, ASELS - Aselsan için hedef fiyatını 546,6 TL'den 565 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
ASELSAN’ın 3Ç26 sonuçları pozitif değerlendirildi. Şirketin ciro, FAVÖK ve ana ortaklık net kârı hem piyasa beklentilerini hem de analist tahminlerini aştı. Güçlü sonuçlar ve rekor sipariş akışı, 2026-2028 tahminlerinin yukarı revize edilmesini destekledi.
Bakiye siparişler 30,7 milyar dolara ulaşırken, şirket çeyrekte 9,1 milyar dolarlık yeni iş aldı. 9A26’da ihracat gelirleri reel olarak 2,4 katına çıkarak 26,9 milyar TL’ye yükseldi ve hasılat içindeki payı %17,7 oldu. FAVÖK marjı 3Ç26’da yıllık 2,9 puan artışla %27,6’ya yükseldi; ancak yatırım harcamaları 9A26’da 63,2 milyar TL’ye ulaşarak borçluluğu artırdı.
12 aylık hedef fiyat 546 TL’den 565 TL’ye yükseltilirken, 27 Ekim kapanışına göre %66 getiri potansiyeli hesaplandı ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesi korundu. Değerleme %25 İNA ve %75 emsal çarpan analizi ağırlığıyla yapıldı; yükselen tahminlerle İNA değeri 420 TL’ye, emsal değeri 614 TL’ye çıkarıldı. ASELSAN’ın 2026T ve 2027T FD/FAVÖK bazında emsal medyanına göre sırasıyla %22 ve %31 iskontolu işlem gördüğü belirtildi.
Güçlü sipariş defteri, ihracat artışı, marj genişlemesi ve 2027’ye uzanan gelir görünürlüğü başlıca olumlu unsurlar olarak öne çıktı. Oğulbey Teknoloji Üssü’nün ilk fazının devreye alınması yatırım kapasitesini desteklerken, net borç/FAVÖK oranı 0,79x oldu. Başlıca riskler, küresel savunma hisselerindeki yeniden fiyatlama ve yoğun yatırım programının serbest nakit akımının pozitife dönüşünü geciktirme olasılığı olarak ifade edildi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
