GCM Yatırım, AGHOL - Anadolu Holding Grubu için hedef fiyatını 43 TL olarak korudu.
AGHOL, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde 2,40 milyar TL ana ortaklık net dönem kârı açıklamıştır. Net kâr çeyreklik bazda %96 artarken yıllık bazda %46 gerilemiştir. Satış gelirleri yıllık %2 ve çeyreklik %9 artışla 246,79 milyar TL’ye ulaşırken, FAVÖK çeyreklik %23 artarak 29,33 milyar TL olmuştur. FAVÖK marjı önceki çeyrekteki %10,49 seviyesinden %11,88’e yükselmesine rağmen geçen yılın aynı dönemindeki %14,10 seviyesinin altında kalmıştır. Artan net finansman giderleri ve azalan parasal kazançlar net kârdaki yıllık düşüşün temel nedenleri arasında yer almıştır.
Segmentler bazında meşrubat operasyonlarında satış hacmi %8,3 büyürken, özellikle Pakistan ve Özbekistan performansı öne çıkmıştır. Buna karşılık bira segmentinde Türkiye kaynaklı zayıf talep nedeniyle satış hacmi %5,6, FAVÖK %21,1 gerilemiştir. Perakende segmentinde Migros’un ilk dokuz aylık satış gelirleri %4,1 artarak 398 milyar TL’ye ulaşırken, promosyonlar ve kısa süren turizm sezonu kârlılığı baskılamıştır. Otomotiv segmentinde satış gelirleri %2,5 azalırken FAVÖK %69,3 düşmüş ve segment 3,1 milyar TL net zarar açıklamıştır. Tarım, enerji ve sanayi segmentinde ise satış gelirleri %4,4 artmasına rağmen FAVÖK %47,3 gerileyerek 485 milyon TL olmuştur.
Bilanço tarafında ana ortaklık özkaynakları yıllık %33 artışla 145,67 milyar TL’ye, toplam varlıklar ise %30 artışla 851,73 milyar TL’ye ulaşmıştır. Net borç/nakit göstergesinin önceki çeyrekteki 1,67x seviyesinden 1,29x’e gerilemesi finansal görünümü desteklemiştir. Bununla birlikte yüksek yatırım harcamaları ve işletme sermayesi ihtiyaçları serbest nakit akışı üzerinde baskı oluşturmaya devam etmiştir. Değerleme tarafında 0,48 PD/DD oranı, 0,53 sektör medyanına göre iskontoya işaret ederken, dört farklı değerleme yönteminin ağırlıklandırılması sonucunda AGHOL için 12 aylık nihai hedef fiyat 43 TL olarak belirlenmiştir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
