Deniz Yatırım ALFAS - Alfa Solar Enerji için hedef fiyatını 64.4 TL, tavsiyesini ise 'TUT' olarak korudu
Alfa Solar Enerji, 4Ç25’te 2.149 milyon TL gelir, 308 milyon TL FAVÖK ve 4,1 milyon TL net kar açıkladı. Satış gelirleri yıllık %21 azalarak 2.149 milyon TL’ye gerilerken, 2025 yılı genelinde satış gelirleri %18 düşüşle 8.237 milyon TL oldu. Yurt içi gelirler %25 azalırken, yurt dışı ve diğer gelirler sırasıyla %193 ve %345 artış gösterdi.
FAVÖK 4Ç25’te 308 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve FAVÖK marjı %14,3’e yükseldi; brüt karlılıktaki iyileşme bu artışın ana nedeni oldu. Net kar 4,1 milyon TL olarak gerçekleşti, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 45 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
2025 sonu itibariyle net borç 2.591 milyon TL’ye yükseldi ve net borç/FAVÖK oranı 3,7x oldu. Maddi duran varlık yatırımlarına yönelik nakit çıkışı 486 milyon TL olarak kaydedildi.
Değerlendirme: Şirketin stratejik hücre yatırımı, yerli proje teşvikleri ve Romanya yatırımlarının devreye alınmasıyla 2026 2. çeyreğinden itibaren yüksek FAVÖK marjına ulaşma potansiyeli bulunuyor. Alfa Solar Enerji için 12 aylık hedef fiyat 64,40 TL, öneri TUT olarak korunuyor. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100’ün %19 altında işlem görürken, geçmiş 12 aylık FD/FAVÖK çarpanı 24,8x seviyesindeydi.
