TUPRS - Finansal Rapor Analizi
TUPRS 1Ç26’da 3,71 milyar TL net kâr açıkladı ve bu rakam piyasa beklentisi olan 3,81 milyar TL’nin hafif altında kaldı. Buna rağmen geçen yılın aynı dönemindeki 127 milyon TL’lik net kâra kıyasla oldukça güçlü bir toparlanma gerçekleşti. Finansallar genel olarak değerlendirildiğinde, beklentilere yakın rafinaj verileri, güçlü satış performansı ve yatay seyreden marjlar nedeniyle sonuçlar “sınırlı pozitif” olarak yorumlandı.
Şirketin hasılatı piyasa beklentisini belirgin şekilde aşarak 258,25 milyar TL seviyesine ulaştı ve yıllık bazda %24 büyüme gösterdi. Gelirlerin yaklaşık 197,2 milyar TL’si yurtiçi satışlardan, 64,4 milyar TL’si ise yurtdışı satışlardan elde edildi. Hem yurtiçi hem yurtdışı gelirlerde yıllık yaklaşık %24-25 bandında artış kaydedildi. Operasyonel tarafta ise rafinaj verileri şirketin yıl sonu hedefleriyle uyumlu gerçekleşti. Kapasite kullanım oranı %94,5’e yükselirken, ilk çeyrekte 6,8 milyon ton üretim ve 7,4 milyon ton satış gerçekleştirildi.
Buna karşın maliyetlerdeki güçlü artış operasyonel kârlılığı baskıladı. Satışların maliyeti hasılata paralel şekilde yükselerek 236,7 milyar TL’ye ulaştı ve SMM/Ciro oranı %92 seviyesinde sabit kaldı. FAVÖK 15,8 milyar TL ile beklentinin hafif altında gerçekleşirken, şirketin marjlarında belirgin bir değişim görülmedi. FAVÖK marjı %6, esas faaliyet kâr marjı %4 ve net kâr marjı %1 seviyesinde gerçekleşti. Bu görünüm, yüksek satış hacmine rağmen maliyet baskısının devam ettiğine işaret ediyor.
Bilanço tarafında ise şirketin güçlü nakit pozisyonunu koruduğu görülüyor. 31 Mart 2026 itibarıyla net nakit pozisyonu 74,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Önceki dönemlerde de yüksek nakit pozisyonu taşıyan şirketin güçlü bilanço yapısını sürdürmesi, finansal açıdan önemli bir destek unsuru olarak öne çıkıyor.
