Türk Altın İşletmeleri A.Ş. için 2Ç26 dönemi finansal sonuçları nötr olarak değerlendirildi. Şirket 2Ç26’da 1,11 milyar TL net kâr açıkladı ve bu tutar piyasanın 1,7 milyar TL’lik beklentisinin %34 altında kaldı. Net satış geliri 1Ç26’ya göre %52 azalırken, 2Ç25’e göre %26 arttı. 2026 yılının ilk yarısında net satış gelirleri 14,08 milyar TL’ye ulaştı ve artışın temel nedeni ortalama altın satış fiyatındaki %63,2’lik yükseliş oldu.
Gelirlerdeki çeyreklik düşüşün ana nedeni satış hacmi ile cevher kalitesindeki dönemsel gerileme oldu. 2026 yılının ilk yarısında konsolide satış hacmi %1,48 azalarak 61.549 onsa geriledi. Çukuralan yeraltı madeninde işlenen cevher tonajı %30 artarak 446.013 tona çıksa da ortalama altın tenörü %12 düşüşle 4,16 g/t’ye indi. Kaymaz sahasında dökülen altın miktarı %27 azalışla 4.778 onsa, Himmetdede sahasında ise %62 azalışla 1.653 onsa düştü.
Mastra işletmesinde ekonomik rezervlerin tamamen tükenmesi nedeniyle üretimin durması kapasiteyi sınırlayan önemli bir risk olarak öne çıktı. 2Ç26’da satışların maliyeti 1,57 milyar TL, faaliyet giderleri ise 1,78 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Faaliyet giderleri metalürjik testler ve araştırma amaçlı sondaj çalışmalarına bağlı olarak son 5 çeyreğin en yüksek seviyesini gördü. Bu durum kâr marjlarını baskıladı ve 2Ç26’da FAVÖK marjı %34,4, EFK marjı %20,2, net kâr marjı %24,3 oldu.
Analizlerde şirketin hissesi için 11.08.2025 - 10.08.2026 döneminde TRALT hissesinin %122,8, XMADN endeksinin %86,6 yükseldiği bilgisi de öne çıkarıldı. En kritik çıkarım, şirketin güçlü altın fiyatları sayesinde yıllık bazda gelir artışı üretmesine karşın, üretim hacmi ve tenör baskısı nedeniyle kısa vadede kârlılıkta dalgalanma yaşayabileceği oldu. Nötr görüş, beklentilerin altında kalan net kâr ve zayıflayan çeyreklik satış dinamiği ile desteklenirken, yükselen altın fiyatları ve ilk yarıdaki gelir büyümesi olumlu unsur olarak konumlandı.
