Pusula Yatırım, Şok Marketler için görünümünü olumlu olarak koruyor ve ana yatırım tezini operasyonel taraftaki kademeli iyileşme üzerine kuruyor. Rapora göre 2026 görünümünde bu iyileşme eğilimi devam ediyor ve ilk çeyrekte görülen ciro büyümesinin yılın geneline yayılması bekleniyor.
Şirketin satışlarında ilk çeyrekte görülen büyümenin çeyrek ortalamasının üzerine çıktığı ve büyüme ivmesinin korunduğu belirtiliyor. Yıl başında verilen beklentilerle uyumlu bir tablo çizildiği, hatta bir miktar daha güçlü seyir ihtimali bulunduğu ifade ediliyor. Kârlılık tarafında da operasyonel marjlarda iyileşmenin sürdüğü, ancak net kârlılığı baskılayan ana unsurun hâlâ yapısal etki yaratan gider kalemleri olduğu vurgulanıyor.
Yönetim, özellikle kredi kartı kaynaklı finansal maliyetlerin önemli bir kalem olmaya devam ettiğini söylüyor. Bu nedenle stratejinin temel parçalarından biri finansal giderleri doğrudan düşürmek değil, nakit yaratımını artırarak bu maliyetleri dengelemek olarak öne çıkıyor. Ayrıca kredi kartı alacaklarının hızlı tahsil edilmesi ve çalışma sermayesinin optimize edilmesi ana odak noktaları arasında yer alıyor. En kritik başlıklardan biri de enflasyon muhasebesi ve baz etkilerden arındırıldığında operasyonel performansın daha net görülecek olması.
Rapora göre satış büyümesinin sürmesi halinde kârlılık da kademeli olarak iyileşebilir ve mağaza açılışları ile dönüşümlerin hem satış hacmine hem de verimliliğe katkı vermesi bekleniyor. Şirketin genel resimde, operasyonel kaldıraç etkisinin de daha görünür hale gelmesiyle marjlarda toparlanma potansiyeli taşıdığı düşünülüyor. Bununla birlikte rapor, yatırımcı açısından en kritik noktanın kısa vadede finansal gider baskısına rağmen operasyonel momentumun korunup korunamayacağı olduğunu ortaya koyuyor.
