Şok Marketler için genel görünüm sınırlı olumlu tutuluyor ve hisse için görece dirençli sonuçlar vurgulanıyor. 2026 2.çeyrekte 86,1 milyar TL hasılat, 1,1 milyar TL FAVÖK ve 564 milyon TL net zararla beklenti üzeri bir performans sergilendi. Şirketin net nakde dönmesi ve SNA’nın toparlanması, marjların %1 bandını aşması ve dönemsellik etkileriyle baskılanan kalemlerin toparlanması ana tezde öne çıkıyor.
Gelir tarafında şirketin 2026 2.çeyrekte %6,6 artışla 86,1 milyar TL gelir elde ettiği, sektörün ise %2 civarı üzerinde büyüdüğü belirtiliyor. Günlük ortalama satış/m² tarafında %5,1 artışla 84.554 TL seviyesine çıkıldı, aynı dönemde yaya trafiği 346 müşteri seviyesinde yatay seyretti. Sepet tutarı ise %5,4 artışla 244 TL’ye yükselirken, brüt kâr marjı 40 baz puan daralma ile %18,9’a geriledi. Buna karşın büyüme %4,05 seviyesinde kaldı ve giderlerin satışa oranı 40 baz puan gerileyerek %17,8 oldu.
FAVÖK tarafında %28,93 artışla 1,13 milyar TL’ye çıkış dikkat çekerken, FAVÖK marjı 10 baz puan yükselişle %1,2 seviyesinde gerçekleşti. Net kâr marjı ise %-0,36’dan %-0,80’e, çeyreklik bazda %-0,96’dan %-0,65’e geldi ve dönem net zararla kapandı. İşletme sermayesinin daha dengeli seyri, serbest nakit akımındaki toparlanma ve net finansman gideri/satışlar oranının 2,97’den 2,94’e gerilemesi olumlu sinyaller olarak öne çıkıyor.
Beklentiler tarafında %5 (+/-%1) reel ciro büyümesi, %3 (+/-%0,5) FAVÖK marjı ve %2 yatırım harcaması/satışlar hedefi korunuyor. Şekerleme ve gıda tarafındaki fiyatlama etkileri, trafik hareketliliği, sepet büyümesi ve operasyonel kaldıraç marjlarda toparlanmayı destekleyebilecek unsurlar olarak görülüyor. Buna karşılık, gıda enflasyonuna eşlik eden iki gıda ve içecek kaleminde ve özellikle trafik hareketliliğinde zayıflama risk oluşturuyor. Şirketin sektör ortalamasının üzerinde büyümesi, net nakde dönmesi ve serbest nakit akımı toparlanması yatırımcı açısından en kritik çıkarım olarak öne çıkıyor.
