OYAKC - Finansal Değerlendirme Raporu
2026 yılının ilk çeyreğinde zayıf finansallar açıkladı. Şirketin cirosu yıllık bazda %21 düşerek 10,7 milyar TL’ye gerilerken hem satış gelirleri hem de FAVÖK piyasa beklentilerinin altında kaldı. FAVÖK %30 düşüşle 2,3 milyar TL olurken, net kar ise %92 gerileyerek yalnızca 102 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Özellikle net kar tarafındaki sert düşüşte TMS 29 enflasyon muhasebesinden kaynaklanan yüksek vergi yükü etkili oldu.
Şirketin operasyonel performansındaki zayıflığın temel nedeni sektördeki talep daralması oldu. Yüksek faiz ortamı konut talebini baskılamaya devam ederken, deprem sonrası yeniden inşa sürecindeki normalleşme de satış hacimlerini olumsuz etkiledi. Özellikle Akdeniz, Güneydoğu Anadolu ve Doğu Anadolu bölgelerinde ciddi daralma yaşandı. OYAK Çimento’nun Adana, Mardin ve Denizli tesislerinin bu bölgelerde bulunması nedeniyle şirket sektör ortalamasından daha fazla etkilendi.
Maliyet tarafında ise işçilik giderlerindeki artış baskı yarattı. 2026 başında yürürlüğe giren toplu iş sözleşmesi sonrası mavi yaka ücretlerinde %35 artış yaşandı. Buna rağmen şirketin %24 seviyesindeki FAVÖK marjı sektör standartlarına göre halen güçlü kabul ediliyor. Ayrıca bilanço tarafı oldukça sağlam görünmeye devam ediyor. Şirketin özkaynak oranı yüksek kalırken borçluluk seviyesi düşük seyrediyor ve likidite yapısı güçlü korunuyor.
Uzun vadeli tarafta ise Beypazarı’nda devreye alınan 115 MW’lık güneş enerji santrali önemli bir pozitif unsur olarak öne çıkıyor. Bu yatırım sayesinde enerji maliyetlerinin düşmesi ve ikinci çeyrekten itibaren marjlara olumlu katkı sağlaması bekleniyor. Kısa vadede talep zayıflığı ve maliyet baskıları nedeniyle görünüm zayıf olsa da güçlü bilanço yapısı, düşük borçluluk ve yenilenebilir enerji yatırımları şirketin uzun vadeli hikayesini desteklemeye devam ediyor. Açıklanan finansalların hisse üzerinde sınırlı negatif etki yaratması bekleniyor.
