Pusula Yatırım, Hitit Bilgisayar için olumlu bir değerlendirme yapıyor ve gerginliğe rağmen dirençli sonuçların öne çıktığını belirtiyor. Raporda şirketin 2026 1. çeyrekte 495 milyon TL, 11,35 milyon dolar hasılat açıkladığı, bu rakamların 2025/03’teki 9,54 milyon dolar seviyesinin üzerinde olduğu ifade ediliyor. FAVÖK 178 milyon TL, 4 milyon dolar olarak gerçekleşirken net kâr 83 milyon TL, 1,9 milyon dolar oldu. Analist, piyasa beklentilerinin altında kalınan bir çeyrek görülse de sonuçların genel olarak beklentilere paralel olduğunu vurguluyor.
Gelir büyümesinin yüzde 19 olduğu, gelirlerin yüzde 70’inin SaaS, yüzde 24’ünün yazılım ve bakım, yüzde 6’sının ise proje gelirlerinden oluştuğu belirtiliyor. Ayrıca gelirlerin yüzde 77’sinin döviz kurundan elde edilmesi, şirketin kur riskine karşı dayanıklılığını destekleyen önemli bir unsur olarak öne çıkarılıyor. Şirket 2026 yılı için gelirlerde yüzde 25-30 büyüme beklentisini koruyor ve yüzde 90-95 tekrarlayan gelir beklentisi sürüyor. FAVÖK tarafında ilk çeyrekte yüzde 12 artışla 4 milyon dolar seviyesine ulaşılırken marjlar 2 puan gerileyerek yüzde 37 oldu.
Net kâr tarafında karışık bir görünüm olduğu, yüzde 4 artışla 1,9 milyon dolar seviyesine gelinse de seyreltilmiş net kâr marjının yüzde 16,76’ya gerilediği ifade ediliyor. Şirketin 2026 yılında yüzde 43-48 FAVÖK marjı beklentisini koruması, gerilemeye rağmen marj disiplininin sürdüğüne işaret ediyor. Raporda HTTBT için kısa vadede finansalları olumlu, orta ve uzun vadede ise gerginliğe göre daha açık şekilde şekillenecek bir görünüm sunulduğu değerlendirmesi yapılıyor. Analistin ana tezi, sektör ve kur etkilerine rağmen şirketin dirençli kalması ve gelir yapısındaki tekrarlayan/döviz bazlı ağırlığın destekleyici olması yönünde.
Rapor, hisse için olumlu katalizörler olarak jeopolitik gelişmelerle artan talep, Türkiye’ye ve bölgeye kayabilecek hava trafiği, rezervasyonların Haziran ve sonrasında yoğunlaşma potansiyeli ile Türkiye’nin bölge oyuncusu olma hedefindeki konumunu öne çıkarıyor. Bununla birlikte, artan maliyetlerin marjları daraltması, sektördeki gerginliğin kısa vadede baskı yaratması ve seyreltilmiş net kâr marjındaki gerileme temel riskler arasında sayılıyor. Kurumun değerlendirmesinde, çeyreklik sonuçların beklentilere paralel olduğu, ancak piyasa baskısı ve maliyet artışlarının yakından izlenmesi gerektiği mesajı öne çıkıyor. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, Hitit Bilgisayar’ın kısa vadeli dalgalanmalara rağmen gelir kalitesi ve tekrarlayan gelir yapısı sayesinde dayanıklılığını koruması oluyor.
