Pusula Yatırım, Ebebek için görüşünü “Olumlu” olarak koruyor ve şirketin 2022-2025 dönemini kapsayan üç yıllık büyüme planını başarıyla tamamlamasının ardından 2026 yılına yüksek büyüme momentumu ile girdiğini belirtiyor. Rapora göre şirket, Türkiye’deki 305 mağazası, e-ticaret kanalları ve Londra ile Kuzey Kıbrıs’taki fiziksel varlığıyla “bebeğin doğum öncesinden 4 yaşına kadar olan tüm ihtiyaçlarını tek noktadan karşılama” vizyonunu sürdürüyor. İlk çeyrekte Türkiye’de ulaşılan 29 milyonluk satış adedi, geçen yıla göre %22’lik hacimsel büyümeyi temsil ediyor. Analistin ana tezi, güçlü kanal karması, aktif müşteri tabanındaki genişleme ve operasyonel verimliliğin şirketin büyümesini desteklemeye devam ettiği yönünde.
Satış kanalları arasında mağazalar toplam hacmin %84’ünü sırtlayarak en güçlü kanal olurken, mağazalarda %41 gibi oldukça yüksek bir satışa dönüşüm oranı dikkat çekiyor. Şirket, stratejik olarak web sitesi ve ebebek.com üzerinden e-ticaret platformunu öne çıkarırken mağaza trafiğini de verimli yönettiğini vurguluyor. İlk çeyrekte en güçlü büyüme hızlı tüketim ve araç-gereç gruplarından gelirken, şirketin kârlılığındaki en büyük öz markalı ürünlerin toplam satış adetleri içindeki %51’lik payı oldu. Tekstil grubunda neredeyse tamamı yerli üretim olan ürünlerin, ebeveynlerin fiyat ve çeşitlilik beklentilerini karşılaması da önemli bir destek unsuru olarak öne çıkıyor.
Yönetim, Türkiye’de doğum oranlarının düşmesine rağmen aktif müşteri tabanını büyüterek bunu avantaja çevirdiklerini ve ailelerin ilk çocuk alışverişinde verdikleri kararların tekrar eden davranışlara dönüşmesini desteklediklerini ifade ediyor. Londra’daki 3 mağaza ve Kuzey Irak’taki yeni fiziksel mağaza ile vites artırıldığını, Birleşik Krallık pazarında satış adetlerinin geçen yıla göre 2,5 katına çıkmasının modelin uluslararası karşılığını gösterdiğini söylüyor. Şirket, yeni sadakat programıyla müşteri satın alma sıklığını ve bağlılığını artırmayı hedefliyor. Ayrıca verimlilik odaklı kararlarla Tuna Çocuk Gereçleri A.Ş.’nin üretim operasyonlarının durdurulduğu ve nakit yönetiminin önceliklendirildiği aktarılıyor.
2026 yılı için Türkiye genelinde 330 mağaza, 117 milyon satış adedi ve 37 milyar TL konsolide hasılat hedefleniyor; yönetim ayrıca yıl sonunda 20 milyon TL’lik brüt nakit temettünün Ekim ve Aralık aylarında iki taksit halinde dağıtılacağını öngörüyor. Raporda, şirketin güçlü büyümesinin arkasında mağaza ağı genişlemesi, e-ticaretin destekleyici rolü, öz markalı ürünlerin katkısı ve müşteri bağlılığını artıran uygulamalar bulunduğu görülüyor. Buna karşın doğum oranlarındaki düşüş, ekonomik koşullar ve operasyonel kararların uygulanmasındaki hassasiyet temel risk alanları olarak öne çıkıyor. Kurumun değerlendirmesi, büyüme momentumu ve operasyonel iyileşmelerin etkisiyle toplantı notunun genel sonucunun olumlu olduğu yönünde.
