Pusula Yatırım, Boğaziçi Beton için görünümünü olumsuz olarak koruyor ve raporun ana tezi zayıf kompozisyon ile baskılanan sonuçlar üzerine kuruluyor. Şirket 2026 1.çeyrekte 423 milyon TL net zarar açıkladı ve bu sonuç 2025/03 dönemindeki 256 milyon TL net zararın altında kaldı. Kurum, piyasa beklentisi olmamasına rağmen Pusula Yatırım tahmininin 180 milyon TL net zarar olduğunu belirtiyor.
Rapora göre çimento sektörü ilk çeyrekte iç tarafta deprem bölgesinin yüksek baz etkisi ile ortalamalar üzerinde süreğen yağış ve soğuk hava koşullarının yarattığı duraksayan inşaat faaliyetleri nedeniyle zayıf bir görünüm sergiledi. Şirketin 2026 yılı Ocak ayında klinker üretimi önceki yıla göre %7 artarak 6,7 milyon ton olurken, çimento üretimi %27,7 düşüşle yaklaşık 4,6 milyon tona geriledi. Aynı dönemde çimento ihracatı %25,6 azalarak 0,8 milyon ton, klinker ihracatı ise %57 azalarak toplam 0,2 milyon ton olarak gerçekleşti.
Şirketle yapılan görüşmelerde Şubat, Mart ve Nisan aylarının da zayıf geçtiği, Mayıs ayında da benzer seyrin sürdüğü aktarılıyor. Tüm kompozisyon zayıf kalırken, şirket ilk çeyrekte gelirlerini %7 daralma ile 2,6 milyar TL seviyesinde açıkladı. Maliyet tarafındaki baskı nedeniyle FAVÖK %62 daralarak 151 milyon TL’ye geriledi ve süreğen giderler kaynaklı net zarar %65 artışla 423 milyon TL’ye yükseldi. Ayrıca FAVÖK marjı %18,52’den %9,40’a, net kâr marjı ise %-1,43’ten %-11,83’e geriledi.
Pusula Yatırım, finansalları olumsuz bulmakla birlikte orta ve uzun vadede iyileşen çerçeveyi gözettiğini belirtiyor. Raporda özellikle yazın sürecek yatırımın katkısının olumlu etkileyebileceği ifade ediliyor. Sonuç olarak kurum, kısa vadede zayıf sektör koşulları ve baskılanan marjlar nedeniyle ihtiyatlı dururken, yatırımcı açısından en kritik noktanın operasyonel toparlanmanın zamanlaması olduğu vurgulanıyor.
