Pusula Yatırım, Besler Gıda için olumlu bir değerlendirme yapıyor ve şirketi Yıldız Holding’in en pozitif ayrışan şirketi olarak öne çıkarıyor. Raporda, 2026 1.çeyrekte 9,4 milyar TL hasılat, 1,27 milyar TL FAVÖK ve 148 milyon TL net kâr açıklandığı; 2025/03’te ise 9,1 milyar TL hasılat, 1,21 milyar TL FAVÖK ve 147 milyon TL net kâr ile ilerleme görüldüğü belirtiliyor. Analist, piyasa beklentisi ve Pusula Yatırım beklentisinin altında/üstünde kalan kalemlerle birlikte şirketin genel olarak disiplinli yönetim ve istikrarlı kompozisyon yapısı sayesinde pozitif görünümünü koruduğunu vurguluyor. Ayrıca şirketin 2026 yılında %3 +1 gelir büyümesi ve %13,5 +1 FAVÖK marjı hedeflediği aktarılıyor.
Rapora göre şirket, çeyreğin yarısını webinar ile geçirmesinin ardından burada disiplinli yönetim becerisini öne çıkarmış ve nakit kapasitesini canlandırma, kârlılığı artırma ile borçluluğu azaltma odağını korumuş. Kompozisyon tarafında tonajların dondurulmuş gıdada %2,8 artışla 30.705 ton, sınıflandırmada %44,6’sı patates/sebze, %42’si unlu mamuller, %11,1’i ton balığı/konserve ve %2,3’ü diğer olarak gerçekleştiği; meyve suyunun ise bu çeyrekte olduğu gibi önümüzdeki çeyreklerde de iyileşmesinin beklendiği ifade ediliyor. Yağ ve mutfak tarafında istikrarlı çerçevenin sürdüğü, tonajların %3,8 artışla 66.610 ton olduğu ve bu tarafın sınıflandırmada %37,1 türkiyeli margarin, %37,1 endüstriyel ve %28,8’i pastacılık yağları olarak takip edildiği belirtiliyor. Yönetimin fiyat geçişleri çerçevesinde hasılatın %7,5 artışla 6,13 milyar TL olurken FAVÖK’ün %21 artışla 954 milyon TL’ye yükseldiğini paylaştığı da raporda yer alıyor.
Analistin öne çıkardığı temel gerekçe, çeyrekteki operasyonel istikrarın yanı sıra kompozisyonun beklentiye paralel seyretmesi ve orta-uzun vadede bu kompozisyonun daha da canlanacağı görüşü. BESLR için finansalları olumlu bulan kurum, özellikle ana ürün karmasının dengeli yapısının ve bazı alt segmentlerdeki toparlanma beklentisinin şirketi desteklediğini düşünüyor. Bununla birlikte raporda, hisse için net bir hedef fiyat ya da tavsiye türü verilmediği görülüyor; bu nedenle değerlendirme daha çok niteliksel olumlu görüş üzerine kurulu. Sonuç olarak raporun yatırımcı açısından en kritik çıkarımı, Besler Gıda’nın istikrarlı operasyon yapısını korurken büyüme ve marj tarafında yönetim hedefleriyle uyumlu bir iyileşme potansiyeli taşımasıdır.
