ARMGD - Analist Toplantı Notu
Armada Gıda 2026’nın ilk çeyreğinde güçlü operasyonel ve finansal sonuçlar açıkladı. Şirketin satış gelirleri yıllık %15 artışla 3,23 milyar TL’ye yükselirken, FAVÖK %29 artarak 485,9 milyon TL’ye çıktı. Brüt kâr geçen yılın aynı dönemine paralel kalmasına rağmen operasyonel verimlilik sayesinde FAVÖK büyümesi hızlandı. Net dönem kârı ise %133 artışla 576,8 milyon TL’ye ulaşarak oldukça güçlü bir performans sergiledi.
Gelir yapısında ihracat ağırlığı dikkat çekmeye devam ediyor. Satış hacminin %66,3’ü yurt dışı pazarlardan gelirken, toplam gelirlerin %62’si ihracat kaynaklı gerçekleşti. Bölgesel kırılımda Avrupa %52,9 ile en büyük payı aldı. Ürün tarafında ise konvansiyonel ürünler toplam hacmin yaklaşık %90’ını oluştururken organik ürünlerin payı %10 seviyesinde kaldı.
Şirketin büyüme stratejisinin merkezinde kapasite artırımı ve katma değerli üretim yatırımları bulunuyor. “Armada-3” yatırımında tamamlanma oranı %75’e ulaşırken, 44 milyon dolarlık yatırımın 33 milyon dolarlık kısmı gerçekleştirildi. Bu tesis tamamlandığında günlük 4.800 ton işleme ve 182 bin ton depolama kapasitesine ulaşılması hedefleniyor. GES yatırımlarında da 34 milyon dolarlık hedefin 25 milyon dolarlık kısmı tamamlandı.
Bunun yanında şirket, Mersin’de ileri teknolojiye sahip “Armada-4” yatırımını ve Kazakistan’da yeni bir bakliyat işleme tesisini devreye almak için hazırlık yapıyor. Bu yatırımlar için FMO liderliğinde 110 milyon dolarlık uzun vadeli sendikasyon kredisi adına ön onay alınmış olması finansman tarafında önemli bir destek olarak öne çıkıyor.
Operasyonel tarafta ise jeopolitik gelişmeler şirket lehine çalışıyor. Orta Doğu’daki gerilimler ve lojistik aksaklıklar nedeniyle ticaret akışının Türkiye’ye kaydığı, özellikle İran’ın Dubai üzerinden yaşadığı tedarik sorunlarının pirinç talebini artırdığı belirtildi. Ayrıca navlun ve emtia fiyatlarındaki yükseliş stok değerlemelerine olumlu yansırken, navlun maliyetlerinin önemli kısmının sözleşmeler aracılığıyla müşterilere yansıtılabildiği ifade edildi.
Genel görünüm itibarıyla Armada Gıda; güçlü ihracat yapısı, yüksek kârlılık artışı, kapasite yatırımları ve jeopolitik ortamın sağladığı ticaret avantajları sayesinde operasyonel olarak pozitif bir görünüm sergiliyor.
