Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
YKBNK: 2025 yılında NFM genişlemesi için önemli bir alan Mevcut YKBNK için 2025 yılında, fonlama maliyetlerindeki beklenen iyileşme ve krediler ile mevduatlar arasındaki vade uyumsuzluğunun azalmasıyla birlikte sektördeki en büyük Net Faiz Marjı (NFM) genişlemelerinden birini öngörüyoruz. 2024 yılında swap fonlamasına yüksek bağımlılık fonlama maliyetlerini olumsuz etkilemiş olsa da, 2025’te politika faizlerindeki düşüşle birlikte olumlu bir dönüşüm bekliyoruz. YKBNK’nin geniş müşteri ağı (16,5 milyon müşteri) ve yüksek maaş hesabı oranı (%60), marj yönetimini daha da güçlendiriyor. Ayrıca, YKBNK’nin Eylül ayında sektör ortalamasının 400 baz puan üzerinde gerçekleşen kredi yeniden fiyatlaması, 2025 için iyileşen kredi getirilerine işaret ediyor. Ancak, beklenen NFM genişlemesine rağmen, 2024’te %100’ün üzerinde büyüme gösteren komisyon gelirlerinin normalleşmesi muhtemel. Bu normalleşme, kademeli faiz indirimleri sürecinde ödeme sistemi ücretlerindeki düşüşten kaynaklanıyor. Genel olarak, YKBNK’nin 2025 tahmini net kârının TL 56,6 milyara ulaşarak %25 Özsermaye Karlılığı (ROE) sağlayacağını öngörüyoruz. Tahminimiz, NFM genişlemesi, komisyon geliri büyümesi ve daha yüksek operasyonel giderler ile provizyonlara ilişkin daha temkinli varsayımlarımız nedeniyle konsensüs tahmininden (Bloomberg: TL 62 milyar) %10 daha düşük. Hisse senedi, 2025 tahminlerimize göre 4,8x F/K ve 1,1x P/DD oranında işlem görüyor. Hedef fiyatımız, 2025-2026 ortalama Defter Değerine (DD) 1,26x hedef P/DD çarpanı uygulanarak TL 44/hisse olarak belirlenmiştir. Sınırlı yukarı yönlü potansiyel nedeniyle derecelendirmemizi Endekse Paralel Getiri olarak düşürüyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri