ICBC Yatırım, Yapı Kredi için AL tavsiyesini ve 48,0 TL olan hedef fiyatını korudu.
ICBC Yatırım, Yapı Kredi Bankası için AL önerisini ve 48,00 TL hedef fiyatını korudu. Raporda hisse için olumlu görüşün sürdüğü ve değerleme tarafında 2026 tahminlerine göre 4,55x F/K ile 1,02x PD/DD çarpanlarıyla işlem gördüğü belirtildi. Hisse son bir yılda %64 artarak BIST-100 endeksine göre %7 daha iyi performans gösterdi.
Yapı Kredi 1Ç26’da 20,3 milyar TL net kar elde etti ve bu rakam 17,7 milyar TL konsensüsün %15 üzerinde gerçekleşti. Net kar çeyreklik %119 ve yıllık %78 arttı. TL krediler çeyreklik %7 artarak sektör ortalamasının hafif altında kaldı. Net faiz geliri, TÜFEX gelirlerinin %10 gerilemesine rağmen çeyreklik %13 arttı.
Bankanın hesaplamalarına göre net faiz marjı çeyreklik 56 baz puan iyileşerek %3,2’ye yükseldi. Swap maliyetine göre düzeltilmiş net faiz marjı hesaplamalarda çeyreklik 43 baz puan artarak %3,61’e çıktı. Ücret ve komisyon gelirleri sabit kalırken operasyonel giderler çeyrekte %5 azaldı ve ücret gelirleri / işletme giderleri oranı 4 puan artarak %89 oldu.
Varlık kalitesi tarafında takipteki kredi oranı hafif artarak %4,1 oldu ve toplam karşılık oranı %4,0 gerçekleşti. Kur etkisi hariç net risk maliyeti 176 baz puan seviyesinde oluştu ve bankanın 2026 için 150-175 baz puan beklentisine paralel seyretti. Solo sermaye yeterlilik oranı çeyreklik 70 baz puan azalarak %14,1’e geriledi ve banka 100 baz puanlık faiz artışının SYR üzerindeki etkisini yaklaşık 13 baz puan olarak hesapladı.
