Garanti BBVA Yatırım, YKBNK - Yapı ve Kredi Bankası için hedef fiyatını 53,4 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Yapı Kredi, Akbank ile birlikte bankacılık endeksinde güçlü temel göstergelere sahip ve yüksek özkaynak kârlılığı üretebilen banka olarak özellikle beğenilen iki isimden biri olarak öne çıkarılıyor. Güçlü kârlılık görünümü tercih nedeni olarak gösterilirken, düşen faiz ortamında kısa vadeli fonlama yapısı sayesinde hızlı bir özkaynak kârlılığı düzeltmesi yaşayacağı düşünülüyor. 2026 tahminlerine göre 3,8x F/K ve 1,0x F/DD çarpanlarıyla, %27 özkaynak getirisiyle işlem görüyor; 2027'de bu rakamların 3,2x F/K ve %27 özkaynak getirisine ilerlemesi bekleniyor.
Bankacılık sektörünün genel görünümü Yapı Kredi için de geçerli: ilk çeyrekte marj toparlanması ve komisyon gelirleri güçlüydü, ancak Mart ayı sonrasında artan fonlama maliyetleriyle ikinci çeyrekte yaklaşık 25 baz puanlık marj baskısı bekleniyor. Aktif kalite bozulması ve artan NPL oranları sektör genelinde olduğu gibi banka için de yakından takip edilen risk başlıkları arasında sayılıyor.
Üçüncü çeyrekten itibaren marj toparlanması ve TCMB'nin faiz adımlarının belirleyici olacağı öngörülüyor. Makro çerçevede TCMB'nin politika faizini %37'de sabit tutması ve Eylül'den itibaren ortalama fonlama maliyetini düşürmesi beklentisi, kısa vadeli fonlama yapısına sahip Yapı Kredi gibi bankalar için marj toparlanmasını hızlandırabilecek bir gelişme olarak değerlendiriliyor. Yurt içi yatırımcıların hisse senedine olan ilgisinin %12,3'e yükselmesi ve TL'de devam eden reel değerlenme/reel faiz avantajı, bankacılık sektörüne genel olarak dolaylı bir destek sağlıyor.
