Tera Yatırım, Vakıfbank için hedef fiyatını 39,31 TL, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
VakıfBank 2Ç26'da konsolide olmayan 15.077 milyon TL net kâr açıkladı. Sonuç, beklenen 8 milyar TL serbest karşılık iptalini içererek 14.273 milyon TL piyasa beklentisine ve 14.973 milyon TL Tera tahminine paralel gerçekleşti. Bankanın net kârı çeyreklik bazda yatay kalırken yıllık %50 arttı. Bu performans %18 özsermaye kârlılığına işaret etti. 1Y26 net kârı da yıllık bazda yatay kaldı ve %18 özsermaye kârlılığına ulaştı.
Net faiz geliri tahmin edilenden hafif güçlü gerçekleşti ancak bu etki daha yüksek faaliyet giderleri ve karşılıklarla dengelendi. Güçlü hacim büyümesi görüldü. Yüksek TL fonlama maliyetleri nedeniyle net faiz marjı daraldı. Ücretlerde yıllık istikrarlı artış devam etti. Faaliyet giderleri güçlü arttı ve risk maliyetinde hafif düşüş yaşandı.
Özkaynak çeyreklik %7 büyüdü ve bu yıllıklandırılmış %26 defter değeri büyümesine işaret etti. Yönetim 2026 beklentilerini revize etti. Orta %20'li seviyelerde TL kredi büyümesi, tek haneli döviz kredisi büyümesi ve swap düzeltilmiş net faiz marjında yaklaşık 70 baz puan genişleme beklentisini korudu. Döviz düzeltilmiş risk maliyetinde hafif yukarı yönlü risk öngörülürken, ücret geliri büyümesi %40 ve TÜFE üzeri faaliyet gideri büyümesi hedefi değişmedi.
Tüm revizyonlar makul bulundu ve tahminlerle genel olarak uyumlu değerlendirildi. Banka 2026'da %20 özsermaye kârlılığı hedefliyor. 12 aylık hedef fiyat 39,31 TL olarak belirlendi ve %28 yükseliş potansiyeli sunuyor. Kurum, VakıfBank için Endekse Paralel Getiri tavsiyesini korudu.
