Yapı Kredi Yatırım, TSKB - TSKB için hedef fiyatını 18 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
TSKB için 10,04 TL mevcut hisse fiyatına karşılık 18 TL hedef fiyat ve %79 getiri potansiyeli öngörülürken, resmi tavsiye AL olarak korunuyor. Bankanın net kârının 2026T’de 11.481 milyon TL’ye ulaşarak yıllık %1 büyümesi, 2027T’de ise 14.242 milyon TL’ye yükselerek %24 artması bekleniyor. Bu tahminler, 2026T ve 2027T dönemlerinde sırasıyla 2,4x ve 2,0x F/K ile 0,5x ve 0,4x PD/DD çarpanlarına işaret ediyor. TSKB’nin özsermaye kârlılığının her iki yılda da %23 seviyesinde öngörülmesi, düşük değerleme çarpanlarıyla birlikte hissenin yatırım tezini destekliyor.
Bankacılık sektörünün Ağustos net kârı aylık %18 artışla 80 milyar TL’ye ulaşsa da yıllık bazda %5 geriledi ve Ağustos/Temmuz aylık kâr ortalaması 2Ç26 ortalamasının %7 altında kaldı. Aylık toparlanma, faaliyet giderleri ile karşılık giderlerindeki düşüşün ve ticari, kur ve swap sonuçlarındaki sınırlı iyileşmenin etkisiyle gerçekleşirken, sektörün özkaynak kârlılığı Ağustos’ta %20 oldu. Net faiz marjı aylık 16 baz puan geriledi; bunda TL menkul kıymet getirilerindeki 222 baz puanlık düşüş etkili olurken, TL kredi-mevduat makası 1Ç26’dan sonra ilk kez 18 baz puan iyileşti. TL mevduat faizleri 45 baz puan, TL kredi getirileri ise 27 baz puan gerilediği için marj görünümü hâlâ temel izleme alanı olmayı sürdürüyor.
Aktif kalitesindeki sınırlı bozulmaya rağmen karşılık giderleri aylık %21 azalırken, takipteki kredi oranı %3’e ve takipteki kredilerin karşılık oranı %76’ya ulaştı; bu gelişmeler sektör kârlılığındaki toparlanmanın kalıcı niteliği açısından önem taşıyor. Sermaye yeterlilik oranı %16,6, çekirdek sermaye oranı ise %12,4 seviyesinde yataya yakın seyretti. Merkez Bankası’nın TL fonlama faizini %40’tan %37’ye indirmesi sonrasında 7 Eylül’den itibaren marjlar ve kârlılıkta daha belirgin toparlanma beklenmesi, TSKB için başlıca olumlu katalizör olarak öne çıkıyor. Buna karşılık yüksek petrol fiyatları, artan küresel faizler ve aktif kalitesindeki bozulma Türk bankacılık hisseleri açısından temel riskleri oluştururken, düşük çarpanlar ve %23 özsermaye kârlılığı TSKB’de AL görüşünün korunmasını destekliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
