Ak Yatırım, Halkbank için hedef fiyatını %3 düşüşle 34,0 TL'ye revize etti, Endeks Altı Getiri tavsiyesini korudu.
Halkbank'ın 2Ç26 net kârı önceki çeyreğe göre %14 gerileyerek 8,2 milyar TL oldu. Bu rakam 6,5 milyar TL olan tahmini ve 7,1 milyar TL medyan analist tahminini aştı. 2026/6 net kârı %40 artışla 17,7 milyar TL'ye yükseldi. Öz kaynak getirisi %15,7 olarak gerçekleşti ve 2025'teki %14,9 seviyesinin üzerine çıktı.
Net kârın beklentiyi aşmasında daha güçlü net faiz geliri ve iştirak geliri etkili oldu. Net karşılık gideri beklentinin hafif üzerinde kaldı. Diğer kalemler beklentiye paralel seyretti. Vergi ve iştirak geliri öncesi kâr önceki çeyreğe göre 9,2 milyar TL azalarak 0,4 milyar TL'de kaldı.
Net kâra 4,2 milyar TL iştirak geliri ve 3,6 milyar TL vergi geliri önemli destek sağladı. TÜFE tahvillerin 2Ç26 gelirinde önceki çeyreğe göre 17,6 milyar TL artış, dönem kârına en güçlü katkıyı verdi. Buna karşın swap maliyetlerinde 5 milyar TL artış ile çekirdek net faiz gelirinde 18 milyar TL bozulma bu etkiyi sıfırladı. 2026/6'da net faiz marjı 2025'e göre 50 baz puan arttı. Net karşılık giderinde 5 milyar TL ve faaliyet giderlerinde maaş düzenlemesi kaynaklı yaklaşık 5 milyar TL artışlar kârlılığı baskıladı.
Net komisyon geliri 2Ç26'da %5,9, 2026/6'da yıllık %31,1 arttı. Faiz düşüş eğilimi nedeniyle net faiz marjının 2026 hedefinin altında kalma riski bulunduğu belirtildi. Kredi risk maliyetinin takip eden dönemlerde belirgin artma riski de öne çıktı. Kurum, 2026 için net kâr tahminini %34 azaltarak 38,5 milyar TL'ye, 2027 için %16 azaltarak 71,5 milyar TL'ye indirdi. Öz kaynak getiri beklentileri %16,3 ve %24,0 olarak güncellendi. 12A fiyat hedefi %3 düşüşle 34,00 TL'ye çekildi ve Endeks Altı Getiri önerisi korundu.
