Halk Yatırım, TRALT - Türk Altın için hedef fiyatını 66,3 TL'den 68,26 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Türk Altın İşletmeleri’nin 2Ç26 net kârı yıllık bazda %26,1 düşüşle 1,11 mlr TL oldu ve kurum beklentisi ile ortalama piyasa beklentisinin altında gerçekleşti. Net kârdaki gerilemede, geçen yılın aynı dönemindeki net gelirin aksine 307,3 mn TL net gider kaydedilmesi ve yatırım faaliyetlerinden net gelirlerin %15,8 azalması etkili oldu. Şirket 2Ç26’da 393 mn TL ertelenmiş vergi gideri yazarken, ertelenmiş vergi kalemleri hariç net kârın yıllık bazda %14,2 artışla 1,51 mlr TL’ye işaret ettiği hesaplandı. Net kâr sapmasının temel nedeni, 1,57 mlr TL ile kurum beklentisinin altında kalan FAVÖK oldu.
Net satış gelirleri 2Ç26’da yıllık bazda %25,9 artarak 4,57 mlr TL’ye çıktı, ancak kurum ve piyasa beklentilerinin altında kaldı. Toplam altın üretimi geçen yılın aynı dönemindeki 26.977 ons seviyesinden 29.273 ons seviyesine yükseldi ve kurum beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Satılan altın ons miktarı ise yıllık bazda %1 artışla 21.658 ons oldu ve kurum beklentisinin altında kaldı. Altın ons fiyatlarının TL bazında yıllık %42,13 artması satışlara destek verdi.
FAVÖK 2Ç26’da yıllık bazda %49,2 artışla 1,57 mlr TL’ye yükseldi, buna karşın açıklanan rakam kurum ve piyasa beklentilerinin altında kaldı. FAVÖK marjı 5,4 puan artışla %34,4 seviyesine çıktı. Brüt kârlılıktaki belirgin yükseliş ve net esas faaliyet kârındaki %59’luk artış, operasyonel görünümde öne çıkan unsurlar oldu. Şirketin net nakdi de yıllık bazda %9,2 artarak 21,48 mlr TL seviyesine ulaştı.
Kurum, üretimde ve arındırılmış net kârdaki yıllık artışa karşın finansal sonuçların beklentilerin altında kalması nedeniyle hisse performansına etkisini nötr değerlendirdi. Yılsonu üretim beklentisini 114.000 ons’tan 117.130 ons’a yükseltti ve altın ons fiyatı tahminlerindeki güncellemeleri modele yansıttı. Bu çerçevede hedef fiyatı 66,30 TL’den 68,26 TL’ye revize etti ve AL tavsiyesini korudu. Mevcut fiyata göre getiri potansiyeli %27 olarak hesaplandı.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
