HSBC Yatırım, ISCTR - Türkiye İş Bankası C için hedef fiyatını 18,5 TL'den 15 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
HSBC Yatırım, Türkiye İş Bankası C için hedef fiyatını 18,5 TL’den 15 TL’ye düşürürken “Al” tavsiyesini korudu. Kurum, Türk bankacılık sektörüne ilişkin kâr tahminlerini aşağı yönlü revize etmesine rağmen bankaların 2026-2028 döneminde yıllık yaklaşık yüzde 70 bileşik kâr büyümesi kaydetmesini bekliyor. Son dönemde banka hisselerinde yaşanan satışların ise bilançolardaki bozulmadan çok, yurt içi portföy yönetimi sektöründeki çalkantıların ardından artan riskten kaçış eğiliminden kaynaklandığı değerlendiriliyor. HSBC, TCMB’nin 300 baz puanlık efektif faiz indiriminin mevduat maliyetlerinin yeniden fiyatlanmasıyla birlikte dördüncü çeyrekten itibaren marjlara olumlu yansımaya başlayacağını öngörüyor.
HSBC, TL mevduat faizlerinin Eylül 2026’daki yüzde 39 seviyesinden 2027 sonunda yüzde 31’e gerilemesini bekliyor. Daha yüksek faiz seviyesinin önceki tahminlere kıyasla marj toparlanmasını geciktireceği belirtilse de kredi büyüme sınırlamalarının kredi faizlerini yüksek tutması ve maliyetsiz kaynaklardan elde edilen getiriyi desteklemesi nedeniyle toparlanmanın engellenmeyeceği ifade ediliyor. Sektörün toplam net faiz gelirinin 2027’de yaklaşık iki katına çıkması beklenirken, risk maliyetinin 2026’da 250 baz puanla zirve yapıp 2027’de 200 baz puana gerileyeceği tahmin ediliyor. HSBC ayrıca Türk bankalarının gelişen piyasa emsallerine göre PD/DD bazında yaklaşık yüzde 25 iskontolu işlem gördüğüne dikkat çekiyor.
Kurum, 2026 ve 2027 kâr tahminlerini yüzde 17-19, 2028 tahminini ise yüzde 3 aşağı çekmesine rağmen sektörün değerlemelerini cazip buluyor. Bankacılık sektörünün 2027 tahminlerine göre 0,85 kat PD/DD ve 3,0 kat F/K oranlarıyla işlem görmesi, HSBC’ye göre olumlu bir risk-getiri dengesi sunuyor. Kârlılığın dördüncü çeyrekten itibaren belirgin şekilde iyileşmesi ve sermaye yapısının güçlenmesiyle mevcut iskontonun kapanabileceği değerlendiriliyor. Bu çerçevede İş Bankası C için hedef fiyat 15 TL’ye indirilmiş olsa da “Al” tavsiyesinin korunması, HSBC’nin hisseye ilişkin olumlu görüşünü sürdürdüğünü gösteriyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
