Tacirler Yatırım, ISCTR - Türkiye İş Bankası için hedef fiyatını 23,10 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
İş Bankası, 2026 yılının ikinci yarısında TCMB'nin önce haftalık repo ihalelerine dönerek efektif fonlama oranını %40'tan %37'ye yaklaştırması, ardından da politika faizinde indirimlere geri dönmesinin beklenmesiyle bankaların özkaynak, aktif büyüklüğü gibi kalemlerinde yıllık bazda enflasyon üzeri büyümenin devamına işaret eden beklentiler çerçevesinde değerlenmektedir. CDS primlerindeki gerileme ve TL'de reel değerlenmenin de bankalar için destekleyici olacağı öngörülmektedir. Yıl başından bu yana BIST 100 endeksine göreceli olarak %15 değer kaybeden XBANK Bankacılık endeksinin 22 Mayıs'tan itibaren kazandığı %19'luk ivmenin 2027 ortalarına kadar korunması beklenmektedir.
2026'nın devamında PPK'dan faiz indirimlerinin ve Türkiye'nin risk primindeki gerilemenin özellikle son çeyrekte marjlarda beklenen toparlanma ile birlikte bankaları destekleyeceği değerlendirilmektedir. ISCTR, XBANK Bankacılık Endeksi'nin üzerinde performans sergilemesi beklenen bankalar arasında öne çıkmaktadır. TCMB'nin kademeli gevşeme sürecinin bankaların kaynak maliyetleri ve finansman olanaklarında iyileşmeyi beraberinde getireceği öngörülmektedir.
XBANK Bankacılık Endeksi için hesaplanan 12 aylık 26.000 hedef endeks değeri mevcut endeks değerine göre yaklaşık %45 potansiyele işaret etmektedir. Dezenflasyon süreci ve buna bağlı olarak PPK'dan faiz indirimlerinin devamı ile büyüme dinamiklerinde beklenen iyileşme Türkiye'ye dair risk algısındaki iyileşmenin devamını getirebilir. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primlerinin 2026'nın devamında 200 baz puan altına gerilemesi beklenebilir; ancak siyasi gündemin de bu konuda belirleyici olacağı hatırlatılmaktadır.
Bankaların dış kaynak maliyetlerinde iyileşme beklentisi sektör hisselerini destekleyen ayrı bir unsur olarak öne çıkmaktadır. Dolar bazında XBANK Bankacılık Endeksi ile TR 5y CDS primleri arasındaki tarihi ters korelasyonun normalleşme eğilimine girdiği ve bu durumun devam edeceği değerlendirilmektedir. Bu koşulların gerçekleşmesi halinde XBANK Bankacılık Endeksi'nin önümüzdeki 12 aylık periyotta 450 dolar civarına yöneleceği öngörülmektedir. ISCTR için 23,10 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi sürdürülmektedir.
