Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Sonuçlar İş Bankası’nın 1Ç25 net kârı 12,4 milyar TL olarak gerçekleşti (YKY beklentisi: 11,7 milyar TL, piyasa beklentisi: 11,6 milyar TL). Net kâr çeyreklik bazda %15 artarken, yıllık bazda %12 geriledi. 1Ç25 döneminde özkaynak kârlılığı %15 seviyesinde oluştu (2024: %16) ve bu oran, araştırma kapsamımızdaki özel bankalar arasında görece düşük kaldı. Sonuçların beklentimizin bir miktar üzerinde gelmesinde, öngörülerimizin altında gerçekleşen vergi giderleri ve faaliyet giderleri belirleyici oldu. Çeyrek dönemin olumlu tarafı, enflasyonun belirgin şekilde altında kalan faaliyet giderleri artışıydı. Öte yandan, takipteki kredi hacmindeki %26’lık çeyreklik artış ve net risk maliyetinin 200 baz puana yükselmesi, zayıf yön olarak öne çıktı. Banka, 2025 yılı için yaklaşık %30 seviyesinde özkaynak kârlılığı hedefini korurken, özellikle net faiz marjı beklentisinde aşağı yönlü risk olduğunu belirtti. Bizim beklentimiz, 2025 yılında swap dahil net faiz marjında 210 baz puan artış yönündedir (banka hedefi: +450 baz puan). Özet Görüşümüz İş Bankası’nın 1Ç25 net kârı, piyasa beklentisinin %7 üzerinde gerçekleşmiştir. Açıklanan sonuçları hisse açısından nötr olarak değerlendiriyoruz. Sıkı para politikasının marjlar üzerindeki baskısı nedeniyle, banka için 2025 yılına ilişkin özkaynak kârlılığı tahminimizi %27’den %24’e indirdik. Ayrıca 2025 yılı sermaye maliyeti varsayımımızı %32’den %35’e yükselttik. Bu doğrultuda, 12 aylık hedef fiyatımızı 16 TL/pay seviyesine düşürdük (önceki hedef: 20,5 TL/pay). Ancak hâlâ %57 getiri potansiyeli sunduğu için AL tavsiyemizi koruyoruz. Banka hisseleri, 2025 tahminlerimize göre 0,6x PD/DD ve 3x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir. Yılbaşından bu yana, banka hissesi BIST 100’e göre %18; banka endeksine (XBANK) göre ise %5 geride performans sergilemiştir.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri