Yatırım Finansman, GARAN-Garanti BBVA için hedef fiyatını 195 TL'den 224 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu

Garanti BBVA 2Ç25: Beklentileri Aşan Net Kâr ve Gelecek Dönem Beklentileri Garanti BBVA, 2025 yılının ikinci çeyreğinde (2Ç25) 28,3 milyar TL net kâr açıklayarak 23 milyar TL olan piyasa beklentisinin %21 üzerine çıktı. Bu güçlü kâr performansı, büyük tutarlı karşılık iptalleri, yüksek ücret ve komisyon gelirleri ile bağlı ortaklıklardan elde edilen gelirler sayesinde sağlandı. Bu kalemler, artan fonlama maliyetleri ve swap giderlerinden kaynaklanan baskıyı önemli ölçüde dengeledi. Marj ve Karlılık Görünümü TCMB'nin sıkı para politikası nedeniyle net faiz marjındaki (NIM) artışın ertelenmiş olmasına rağmen, yönetim 2025 yılı için %30'ların alt bandında Özkaynak Karlılığı (ROE) hedefini koruduğunu açıkladı. Bu duruş, 2025'in ilk yarısında gerçekleşen beklenmedik karşılık iptalleri ve beklentileri aşan ücret ve komisyon gelir artışı ile destekleniyor. 2025'in ikinci yarısında daha elverişli bir faiz makası ortamının ROE üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabileceği öngörülse de, NIM artışının olumlu etkisinin, önümüzdeki çeyreklerde karşılık iptallerinin normalleşmesiyle kısmen dengeleneceği tahmin ediliyor. Bu doğrultuda, marj görünümündeki iyileşmeye rağmen daha normalleşmiş bir Risk Maliyeti (CoR) profili nedeniyle yıl sonu ROE tahmini %33 seviyesinde korunuyor. Destekleyici Faktörler Faiz indirimi döngüsüne girilirken, Garanti bu ortamdan en fazla fayda sağlayabilecek bankalardan biri olarak öne çıkıyor. Bankanın yüksek getirili, yüksek ağırlığa sahip, TL cinsi kredi portföyü ve perakende odaklı, düşük maliyetli mevduat tabanı, marjların hızlı toparlanmasına olanak sağlıyor. Yaklaşık %83 seviyesindeki kredi/mevduat oranı (LDR) sayesinde banka, fonlama maliyetlerinin düşmesi ve kredi talebinin artmasıyla birlikte, agresif mevduat fiyatlamasına girmeden kredi hacmini artırma kapasitesine sahip. Ayrıca, 8,6x gibi düşük kaldıraç oranı ve %19 seviyesindeki güçlü Sermaye Yeterlilik Rasyosu (SYR) yatırım tezini destekleyen diğer önemli unsurlar arasında yer alıyor.