HSBC TCELL - Turkcell için hedef fiyatını 145 TL'den 150 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
HSBC’nin Türk telekom sektörü raporuna göre 2026 yılında sektör büyümesini sürdürmeye devam edecek, ancak kârlılık tarafında bazı baskılar gündemde. Şirketler çift haneli gelir büyümesini koruyabilecek olsa da artan enflasyon, kur ve enerji maliyetleri marjlar üzerinde risk oluşturuyor. Buna karşın operatörlerin fiyat artırma gücü bu baskıyı kısmen dengeleyebilir.
Enflasyon beklentilerinin yukarı revize edilmesi, telekom şirketleri için hem fırsat hem risk anlamına geliyor. Daha yüksek fiyat artışları mümkün hale gelirken, maliyetlerin daha hızlı yükselmesi marjları aşağı çekebilir. Özellikle uzun vadeli kontratlar ve maliyet yapısı nedeniyle giderlerin etkisi daha belirgin hissedilebilir. Bu çerçevede Turkcell’in FAVÖK marjı beklentisi %40-42 bandında korunurken, Türk Telekom tarafında benzer seviyeler öngörülüyor.
Rekabetin yüksek seyretmeye devam ettiği sektörde, müşteri kaybı (churn) ve fiyat baskısı önemli unsurlar olmaya devam ediyor. Buna rağmen operatörlerin fiyat artışları, paket yükseltmeleri ve faturalı hatlara geçiş stratejileri gelir büyümesini destekliyor. 5G yatırımları başlasa da kısa vadede gelir yaratma potansiyelinin sınırlı olduğu değerlendiriliyor.
HSBC, bu görünüm altında Turkcell’i daha güçlü bir hikâye olarak öne çıkarıyor. Şirket için “AL” tavsiyesi korunurken hedef fiyat 150 TL’ye yükseltilmiş. Güçlü operasyonel performans, cazip değerleme ve temettü potansiyeli öne çıkan unsurlar arasında. Türk Telekom için ise daha sınırlı getiri potansiyeli nedeniyle “TUT” tavsiyesi sürdürülürken hedef fiyat 62 TL’ye çıkarılmış.
Genel olarak sektör, güçlü gelir büyümesini korurken artan maliyetler ve rekabet nedeniyle marj yönetiminin kritik olacağı bir döneme giriyor. Bu süreçte fiyatlama gücü yüksek ve operasyonel olarak daha esnek şirketlerin pozitif ayrışması bekleniyor.
