Ak Yatırım, TTRAK-TürkTraktör için hedef fiyatını 950 TL'den 900 TL'ye düşürdü, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu

Türk Traktör (TTRAK) 2025 İkinci Çeyrek Finansal Sonuçları: Beklentilerden İyi Kar, Ancak Revize Edilen Hedefler Türk Traktör, 2025'in ikinci çeyrek finansal sonuçlarını TMS29 düzeltmelerine göre açıkladı. Bu nedenle, tüm finansal karşılaştırmalar reel değerler üzerinden yapıldı. Şirket, 2025'in ikinci çeyreğinde piyasa ve bizim beklentimiz olan 305 milyon TL'nin %11 üzerinde net kar (yıllık %87 düşüş) açıkladı. FAVÖK ise piyasa beklentisinin (1.107 milyon TL) %11 ve kendi tahminimizin (1.133 milyon TL) %9 üzerinde, 1.232 milyon TL (yıllık %66 düşüş) olarak raporlandı. Yönetim 2025 Beklentilerini Düşürdü Yönetim, 2025 yılına ilişkin beklentilerini aşağı yönlü revize etti: Yurt içi traktör pazarı beklentisini 42-48 bin adet seviyesinden 40-46 bin adede düşürdü (Analist Konsensüsü: 43 bin adet). Yurt içinde satmayı hedeflediği traktör hacmini 20-24 bin adet seviyesinden 18-22 bin adede indirdi (AK: 20,5 bin adet). Bu durumda şirket, yurt içi pazar payı beklenti aralığını %39-47 olarak tahmin ediyor. İhracat hacmi beklentisini 11-13 bin adet seviyesinden 10-12 bin adede indirdi (AK: 11 bin adet). Yatırım harcaması beklentisini ise 140-160 milyon ABD doları seviyesinden 75-100 milyon ABD doları seviyesine düşürdü (AK: 85 milyon ABD doları). Satış ve Karlılık Performansı 2025'in ikinci çeyreğinde net satışlar %41 daraldı. Yurt içi satış hacmi yıllık %46, ihracat satış hacmi yıllık %27 düşüş gösterdi. Buna bağlı olarak toplam satış hacmi yıllık %40 azaldı. FAVÖK, 2025'in ikinci çeyreğinde %66 daralırken, FAVÖK marjı yıllık 7,2 puan azalarak %9,9 oldu. Brüt kar marjı yıllık 6 puan daraldı. Şirketin faaliyet giderleri/net satışlar oranı ise yıllık 2,6 puan arttı. Yorum ve Tavsiye Hedef fiyatımızı 950 TL'den 900 TL'ye düşürdük, ancak tavsiyemizi "Endeks Üzeri Getiri" seviyesinde koruduk. Satış hacmi ve marj beklentilerimizi aşağı yönlü revize ettik. Beklentilerden iyi gelen sonuçlara rağmen, aşağı çekilen 2025 beklentileri sebebiyle açılışta olumsuz bir piyasa tepkisi bekliyoruz.