Şeker Yatırım, TUPRS - Tüpraş için hedef fiyatını 355,76 TL, tavsiyesini AL olarak belirledi.
Tüpraş, 2026 yılı Temmuz ayı yatırımcı sunumuna göre Brent petrol fiyatı Mayıs ayındaki 107,6 ABD$/varil seviyesinden, Haziran ayında 5 yıllık ortalamaya paralel olarak 85,5 ABD$/varil seviyesine geriledi. Bu görünüm, önceki aylarda petrol fiyatlarında gözlenen jeopolitik risk priminin önemli ölçüde geri alındığına işaret ederken, rafineri marjları açısından ürün bazlı ayrışmanın önemini artırmaktadır. Motorin marjı Haziran'da 45,8 ABD$/varil, jet yakıtı marjı 42,1 ABD$/varil seviyesine gerilese de söz konusu marjlar tarihsel ortalamaların üzerinde kalmaya devam etti.
Bilanço tarafında güçlü nakit üretimi ve net nakit pozisyonu şirketin finansal esnekliğini desteklemeye devam etmektedir. Açıklanan toplam 33 milyar TL temettü planı, mevcut piyasa değeri üzerinden yaklaşık %7,5 temettü verimine işaret etmekte olup temettünün ikinci taksitinin 30 Eylül 2026'da ödenmesi planlanmaktadır. Şirket yönetimi 6-7 ABD$/varil NRM, %95-100 kapasite kullanım oranı ve yaklaşık 30 milyon ton satış hacmi hedeflemektedir.
Benzin marjı Haziran'da 31,4 ABD$/varil seviyesinde güçlü seyrini korurken, Tüpraş'ın kompleks rafineri yapısı ham petrol optimizasyonu açısından destekleyici olmaya devam etmektedir. Ürün marjı ve stok hedge politikaları, artan emtia fiyatı oynaklığına karşı kârlılığı destekleyici bir unsur olmaya devam etmektedir. Şeker Yatırım, şirketin ürün marjları ve güçlü nakit üretimi nedeniyle hisseyi model portföyünde taşımaya devam etmektedir.
Şeker Yatırım, Tüpraş için 12 aylık 355,76 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini koruyor. Hedef fiyat, 30 Haziran 2026 kapanışına göre %56 getiri potansiyeli sunmakta olup güçlü nakit üretimi ve yüksek temettü kapasitesi yatırım tezini desteklemeye devam etmektedir.
