Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Tüpraş’ın güncellenmiş yatırımcı sunumuna göre, Ekim 2025’te ürün marjları geçen yıla kıyasla tüm ana ürünlerde belirgin şekilde arttı. Dizel marjları varil başına ortalama 26,4 dolar ile yıllık bazda %76 yükselirken, aylık bazda %1 geriledi. Jet yakıtı marjları 24,2 dolar/varil seviyesinde gerçekleşerek yıllık %81 ve aylık %12 artış gösterdi. Benzin marjları 18,4 dolar/varil ile yıllık %32 artarken aylık bazda %16 geriledi. Fuel oil marjı ise -5,3 dolar/varil seviyesinde olup geçen yılın -4,2 dolar/varil seviyesinin altında kaldı, ancak bir önceki aya göre (-9,1 dolar/varil) toparlandı. Tüm ana ürünlerde yıllık bazda marjların genişlemesi, rafineri bakım duruşları, Rusya’dan azalan ihracat ve Avrupa’daki yapısal kapasite kısıtlarıyla ilişkilendiriliyor. Bu faktörler ürün dengelerini sıkı tutarken, orta distilat ve benzin ürünlerindeki crack marjlarının yüksek kalmasını sağladı. Böylece zayıf makroekonomik koşullara rağmen ürün temellerinin güçlü kaldığı görülüyor. Ağır ham petrolün Brent’e göre fiyat farkı ise aylık bazda hafif genişlese de sıkı seyrini koruyor. Şirket, 2025 üçüncü çeyrek finansal sonuçlarının ardından yıllık net rafinaj marjı tahminini varil başına 5-6 dolar aralığından 6,0-6,5 dolar aralığına yükseltti. 2025’in ilk dokuz ayında ortalama rafinaj marjı 6,5 dolar/varil olarak gerçekleşmişti. Mevcut marj eğilimlerinin tarihsel ortalamaların oldukça üzerinde olması nedeniyle Tüpraş’ın yeni marj tahmini ulaşılabilir, hatta temkinli bir seviyede değerlendiriliyor. Tüpraş için “Endeks Üzerinde Getiri” tavsiyesi ve 234 TL hedef fiyat korunuyor. Hisse son üç ayda %25 yükselerek BIST-100 endeksini %24 oranında geride bırakmasına rağmen, 2025 ve 2026 tahminlerine göre sırasıyla 4,2x ve 3,6x FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmeye devam ediyor. Bu çarpanlar, hisseyi değerleme açısından hâlâ cazip kılıyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri