Garanti BBVA, TAVHL - TAV Havalimanları için hedef fiyatını 448 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Garanti BBVA Yatırım, TAV Havalimanları’nın 3Ç26 finansallarını olumlu değerlendiriyor. Şirketin net kârı 3Ç26’da 9.087 milyon TL’ye ulaşarak piyasa beklentisinin %25 üzerinde gerçekleşti. Net kâr, 3Ç25’teki 5.954 milyon TL seviyesine göre TL bazında %53, EUR bazında %32 arttı. 9A26’da net kâr 173,4 milyon EUR’ya yükselerek yıllık %130 artış gösterdi.
TAV Havalimanları 3Ç26’da 32.631 milyon TL gelir açıkladı ve gelirler EUR bazında yıllık %5 arttı. Buna karşın ciro, piyasa beklentisinin %4 altında kaldı. Gelir büyümesi Havaş, BTA ve Ankara’nın katkısıyla desteklenirken Almatı’daki daralma büyümeyi sınırladı. Havalimanı bazında Almatı gelirleri yıllık %11 azalırken Ankara gelirleri %20, İzmir gelirleri %4 ve Gürcistan gelirleri %8 arttı.
Şirket aynı çeyrekte 14.075 milyon TL FAVÖK elde etti ve bu rakam beklentinin %4 üzerinde gerçekleşti. Konsolide FAVÖK marjı %43,1’e yükselerek yıllık 2,2 puan iyileşti ve beklentinin üzerinde oluştu. FAVÖK büyümesine Havaş yer hizmetleri, BTA’nın yeni Antalya operasyonları ve Ankara’nın güçlü performansı destek verdi. Net borç 2Ç26 sonundaki 1.833 milyon EUR seviyesinden 3Ç26 sonunda 1.649 milyon EUR’ya gerilerken, net borç/son 12 aylık FAVÖK oranı 2,8x oldu.
Kurum, 2026 beklentilerinin korunduğunu belirtiyor. Şirket 112–118 milyon toplam yolcu, 72–77 milyon dış hat yolcu, 1.880–1.980 milyon EUR ciro ve 580–630 milyon EUR FAVÖK hedeflerini sürdürürken yatırım harcamalarının 300 milyon EUR’nun altında kalmasını bekliyor. 9A26’da yolcu sayısı yıllık %3 artarak 89,4 milyona ulaştı ve Antalya’daki yeni ticari alanların katkısıyla yolcu başına gümrüksüz satış harcaması %21 artarak 10,0 EUR oldu. Bu görünüm doğrultusunda Endeks Üzeri Getiri tavsiyesi ve 12 aylık 448 TL hedef fiyat korunuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
