Gedik Yatırım, TABGD - Tab Gıda için hedef fiyatını 405,6 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
TAB Gıda, çeşitlendirilmiş marka portföyü, güçlü nakit yaratımı ve düşük sermaye gerektiren franchise modeli sayesinde hızlı servis restoranları içinde defansif büyüme fırsatı olarak öne çıkıyor. Kurum, tüketicilerin artan fiyat hassasiyetine değer odaklı menüler, hedefli kampanyalar ve yeni ürünlerle karşılık verilmesini müşteri trafiği ile ortalama fiş tutarını destekleyen bir unsur olarak değerlendiriyor. Orta vadede hızlı servis restoranlarını tercih edilen alanlar arasında konumlandıran kurum, şirketin ölçek ekonomisi ve disiplinli operasyonel yönetim avantajlarını olumlu buluyor.
2026’nın ilk yarısında TAB Gıda reel bazda %12,8 hasılat ve %12,3 FAVÖK büyümesi sağlarken, FAVÖK marjı %19,9 seviyesinde gerçekleşti ve sistem genelindeki satışlar nominal olarak 40,6 milyar TL’ye ulaştı. Toplam fiş sayısındaki %12 artış, büyümenin yalnızca fiyat artışlarından kaynaklanmadığını gösterirken şirket 2026 yılı için %8–10 reel hasılat büyümesi, yaklaşık %10 restoran ağı büyümesi ve yatay FAVÖK marjı hedefini koruyor. Haziran 2026 itibarıyla 2.100 restorana ulaşılması ve yılın ilk yarısında 78 yeni restoran açılması, özellikle yeni mağazaların yarısının franchise olması sayesinde daha düşük sermaye ihtiyacıyla genişleme kapasitesini destekliyor.
Dijital satışların sistem genelindeki payının bir yılda %46’dan %56’ya çıkması, paket servis ve kiosk kanallarındaki artışla birlikte müşteri erişimini ve operasyonel verimliliği güçlendiriyor; kioskların başlıca markalardaki penetrasyonu yaklaşık %75’e ulaşmış durumda. Şirketin 2025’ten 2027’ye net satışlarını 47.637 milyon TL’den 91.381 milyon TL’ye, net kârını ise 2.628 milyon TL’den 7.169 milyon TL’ye taşıması beklenirken, net kâr marjındaki yükseliş kârlılığın satış büyümesine eşlik edeceğine işaret ediyor. Buna rağmen 2026 ve 2027 tahminlerinde kullanılan FD/FAVÖK çarpanlarının sırasıyla 4,4 ve 3,3 seviyesine gerilemesi, değerlemenin beklenen operasyonel büyüme ve kâr artışıyla desteklendiğini gösteriyor.
TAB Gıda, 1Y26 sonunda gerçekleştirdiği 1,3 milyar TL nakit temettü ödemesine rağmen 9,4 milyar TL nakit varlığını ve finansal borç içermeyen net nakit pozisyonunu korudu; bu yapı yatırımların ve büyümenin finansal esneklikle sürdürülmesini sağlıyor. Hisse için hedef fiyat 405,6 TL ve tavsiye Endeks Üstü Getiri olurken, 228 TL seviyesindeki fiyat üzerinden potansiyel getiri %78 olarak belirtiliyor. Kurumun 2027 tahminlerinde 8,3 F/K ve 3,3 FD/FAVÖK çarpanlarıyla izlediği TAB Gıda’da, restoran ağının genişlemesi, dijital kanalların artan katkısı ve güçlü nakit pozisyonu büyüme tezinin temel dayanaklarını oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
