Ak Yatırım, GARAN - Garanti BBVA için hedef fiyatını 181,5 TL'den 190 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Garanti Bankası’nın 3Ç26 sonuçlarında net faiz marjındaki güçlü genişleme, artan karşılık baskısını dengeledi. Banka, kredi pazar payı kazanımının kredi risk maliyetindeki yükselişi karşıladığını ve fonlama maliyetindeki düşüşle nominal kârlılık hedefini tuttuğunu belirtti. 3Ç26 solo net kârı çeyreklik %10 artışla 33,4 milyar TL olurken, 2026’nın ilk dokuz ayında net kâr yıllık %16 artışla 97,2 milyar TL’ye ve özkaynak kârlılığı %27,2’ye ulaştı.
Çekirdek net faiz geliri çeyreklik yaklaşık 11 milyar TL artarken, TÜFE tahvil geliri 1,2 milyar TL yükseldi. 2026’nın ilk dokuz ayında net faiz marjı 2025’e göre 80 baz puan artarak %5,5 oldu ve yıl sonu 75 baz puanlık artış hedefinin aşılacağına işaret etti. Net komisyon artışı %35,5 ile hedefe paralel gerçekleşirken, faaliyet giderlerindeki %39 artış %45-50 beklentisinin altında kaldı.
Kredi risk maliyeti konsolide bazda ilk dokuz ayda 258 baz puanla hedefin biraz üzerinde gerçekleşti ve son çeyrek karşılıklarıyla yaklaşık 275 baz puana ulaşması bekleniyor. Net sorunlu kredi girişi 3Ç26’da 27,9 milyar TL’ye yükselirken, takipteki kredi hacmi 127,2 milyar TL ve takipteki kredi oranı %4,5 oldu. KOBİ ve bireysel krediler kaynaklı takip girişlerinin hızlanması ve yeni bir yapılandırma programı başlatılması temel riskler arasında öne çıkıyor.
Ak Yatırım, 2026, 2027 ve 2028 net kâr tahminlerini sırasıyla 142,5 milyar TL, 184,5 milyar TL ve 218 milyar TL olarak korudu. Romanya iştirakinin BBVA’ya satışından beklenen yaklaşık 6,7 milyar TL kârın 4Ç26 sonuçlarına yansıması, 2026 kâr beklentisi üzerindeki aşağı yönlü riskleri azaltıyor. Kurum, hedef fiyatını %5 artırarak 190 TL’ye yükseltti ve hisse için Endeks Üstü Getiri görüşünü korudu.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
