Ahlatcı Yatırım, TTRAK için hedef fiyatını 873 TL'den 742,20 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Ahlatcı Yatırım Araştırma Departmanı, Türk Traktör ve Ziraat Makineleri A.Ş. için 26Q1 sonuçlarını finansal değerlendirme raporunda açıkladı. Şirket 26Q1’de 10,06 milyar TL hasılat, 26,34 milyon TL FAVÖK ve 1,28 milyar TL net dönem zararı bildirdi. Kurum, hasılatın beklentilerine ve piyasa konsensüsüne paralel geldiğini, FAVÖK’ün ise beklentilerin üzerinde gerçekleştiğini belirtti. Genel görüşte rapor, operasyonel performans açısından zayıf bir çeyrek olduğunu vurguladı.
Raporun olumlu tarafında şirketin bilanço büyüklüğü ve likidite pozisyonunun korunduğu ifade edildi. Toplam varlıklar 43,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken nakit ve nakit benzerleri 7,3 milyar TL olarak verildi. 26Q1 döneminde yaklaşık 991 milyon TL seviyesinde operasyonel nakit akışı sağlandığı aktarıldı. Buna karşılık, hasılatın yıllık bazda belirgin şekilde gerileyerek 10,1 milyar TL seviyesinde oluştuğu ve satış hacmindeki daralmanın finansallara yansıdığı belirtildi.
Kârlılık tarafında daha belirgin bir zayıflama olduğu, brüt kârın 663 milyon TL’ye gerilediği ve esas faaliyet sonucunun 913 milyon TL zarar olarak gerçekleştiği yazıldı. Şirketin bu çeyrekte 1,28 milyar TL net zarar açıkladığı, finansman giderlerinin ise 1,38 milyar TL seviyesinde kârlılık üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiği ifade edildi. Tablolarda 2024/3’te 22.918 milyon TL olan hasılatın 2025/3’te 16.650 milyon TL’ye, 2026/3’te 10.056 milyon TL’ye indiği görüldü. Aynı dönemde brüt kâr 4.829 milyon TL’den 2.104 milyon TL’ye ve 663 milyon TL’ye, FAVÖK 3.699 milyon TL’den 1.296 milyon TL’ye ve 26 milyon TL’ye, net kâr ise 2.414 milyon TL’den 309 milyon TL’ye ve -1.276 milyon TL’ye geriledi.
Kurum, TTRAK için 12 aylık hedef fiyatını 742,20 TL seviyesine indirirken TUT önerisini sürdürdü. Önceki hedef fiyatın 873,00 TL olduğu ve getiri potansiyelinin %63,84 seviyesinde bulunduğu belirtildi. Piyasa değeri 45.330 milyon TL, firma değeri 54.531 milyon TL ve halka açıklık oranı %24,00 olarak paylaşıldı. Raporda, hasılat ve brüt kâr tarafındaki gerileme ile esas faaliyet sonucunun zarara dönmesi temel riskler olarak öne çıkarken, likidite pozisyonu ve operasyonel nakit üretiminin korunması görece destekleyici unsurlar olarak sunuldu.
